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金融債收益佳 可布局

2018-08-07 00:38經濟日報 記者葉子菁/台北報導

受到美國升息影響加上市場較多不確定因素,今年以來債券市場普遍回檔整理,不過,金融債不但不怕升息,且升息時期的表現有機會更好,受到市場矚目。

野村投信領先業界推出台灣首檔聚焦金融債的野村全球金融收益基金,擁有趨勢好、波動低、收益甜與信評高等四大優勢,值得投資人納入投資組合中,追求提升收益與降低波動風險的雙重效益。

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升息期間金融債的表現究竟有多好?以2004~2006年美國升息期間,當時金融債指數累積漲幅達14.6%,而這次美國自2015年底開始升息以來,金融債表現依然亮眼,例如歐洲金融債自升息以來上漲11.5%,亞洲金融債漲幅也將近一成,同期間投資級債僅上漲7.80%。

野村全球金融收益基金經理人范鈺琦表示,美國持續推動利率正常化,相對穩健之債券資產如公債、投資級債等會受到升息較大的影響,殖利率較高之高收益債、新興市場債等資產,相對來說波動度較高,也讓部分投資人擔心。因此,可受惠於升息環境、信評主要為投資等級但平均到期殖利率高於投資級、波動度相對較低的金融債,可望成為債券投資人首選。

范鈺琦指出,當市場處於升息循環時,銀行業獲利可望持續成長,統計顯示,MSCI環球金融指數企業平均盈餘成長率從2015年的-7.3%、2016年的0.6%,逐步成長至2017年的15.7%,預估2018年更可達到25.6%。

此外,根據Bloomberg統計,目前標普500指數中,金融產業第2季盈餘年增率預估近24.5%,比整體標普500指數預估值的20.8%更高(日期:2018/07)。因此,在升息階段,投資金融債正好能掌握金融業獲利起飛、信用評等提升的最佳趨勢。

野村全球金融收益基金的投資標的主要為全球投資級金融債,投資範圍鎖定主順位債與有到期日的次順位債,以2017年歐洲銀行發行的債券為例,主順位債中高達90%為投資等級,次順位債也有66%為投資等級。

范鈺琦指出,本基金標的主要為投資等級,透過主動式選債後,投資組合的殖利率可望優於一般投資級債,且波動度相對較低,整體來說,基金的投資組合具有高信用評等、提升收益與抗震效果等優勢。

進一步分析,金融債除了可受惠升息環境所帶來的基本面優勢,由於投組預估的存續期間約四至五年,遠低於一般投資級債券七至八年的水準,較短存續期也強化了對於升息造成債券波動之抗震能力,總結來看,金融債的確是升息環境下的好選擇。

債券 美國升息
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