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外媒:台積電南京廠10月31日舉行量產儀式 21:50

三利多加持 專家喊加碼

2018-08-03 02:23經濟日報 記者張瀞文/台北報導

全球金融市場再度陷動盪。法人指出,全球經濟不再同步成長,部分資產價格無法完全反映基本面,拉高市場波動,但部分風險資產在賣壓之後投資價值也提高,如新興市場股債、高收益債券與抗通膨資產。

美國知名資產管理公司路博邁集團最新發布的資產配置委員會投資展望報告指出,目前並未看到任何結構性經濟增長的風險,全球經濟可望重拾成長力道,且景氣循環至少可延續至2019年之後。但在此之前,全球種種不同步現象帶來短期的不確定性與波動,也使部分投資人捨棄風險資產。不過,此時就徹底採取防禦性布局或趨避風險,仍言之過早。

路博邁對全球股市維持微幅加碼,尤其是新興股市,主要理由是全球經濟成長可望再次轉趨一致,且美元匯率將走弱。貿易戰爭與中國讓經濟增長放緩仍是新興市場面臨的主要風險,但預期美國經濟持續成長,歐洲、日本經濟回歸穩定,將在下半年有利於新興股市。

在固定收益方面,路博邁持續對美國公債維持減碼,但對於美國抗通膨債維持加碼。

高收益債券的存續期已比投資等級企業債券來得短,加上票息較高,對利率變化的敏感度本已較低,且短存續期高收益債券可再進一步降低利率風險,所犧牲的報酬潛力也不多,但要避開電信等體質較弱的產業。

至於新興市場債券,路博邁維持加碼觀點。大型新興市場仍具備強勁的基本面,可緩衝外部阻力的影響。另外,新興市場債發行企業的槓桿比率下降,利潤率及獲利能力提高,也提供新興市場債穩健的支撐。

新興市場 債券 高收益債
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