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風險資產回穩 3大債市吸金

2018-08-02 11:47聯合晚報 記者葉子菁/台北報導

債券基金資金流向資料來源/美銀美林 製表/葉子菁
債券基金資金流向資料來源/美銀美林 製表/葉子菁
貿易戰雜音鈍化,加上美歐貿易戰停火,受美股震盪走揚提振,風險性債券持續上漲。根據美銀美林引述EPFR截至7月25日,投資級債券和新興債延續前一周持續呈現淨流入;高收益債市受惠風險性資產回穩,資金面轉為微幅淨流入。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,近期隨著市場趨避氣氛降溫,長天期公債領跌,但風險性債券則受惠於利差大幅收斂,整周仍以正報酬作收。另一方面,原油從每桶67美元波段低檔反彈,因市場預期接近三年低點的美國石油庫存將進一步減少,加上S&P 500再次走升,距離前波高點只差1.23%的距離,帶動高收益債利差收斂,美高收和歐高收當周均呈現上揚走勢。

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展望後市,許家豪表示,據統計,目前市場投資級債平均存續期間約為7.5年,較2000年約5.8年顯著增加。儘管目前利差較先前有所擴大、評價面轉趨合理,但仍須留價格因利率風險造成波動。

高收益債方面,安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示,近期受到全球風險偏好上升、成長前景回溫及債券發行量不高的技術面提振,帶動包含高收益債在內的不少信用債推升,預料信用債利差仍有收斂空間。

林素萍表示,受第2季財報強勁、美歐貿易戰停火,以及投資信心回穩,有利支撐美國資產。美股基本面穩健,後市持續正向;可轉債預期為今年另類可以獲取收益來源,高收益持續存在利差需求。策略上,以美股、可轉債及美高收益債為投資市場,達到參與成長、獲利收益和風險分散,仍是較佳應對市場波動起伏的較佳策略。

至於在新興市場債,許家豪表示,土耳其及智利維持貨幣政策不變,其中土耳其經濟活動減緩是土耳其央行維持貨幣政策不變的主因之一。布局上,新興市場對外部環境較為敏感,其中仍以強勢美元為近期主因,另外需留意的是,新興市場債雖相對投資價值較佳,但外部環境不穩定,仍須留意波動度。

高收益債 債券 新興市場
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