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下半年投資 加碼債券

2018-07-31 00:26經濟日報 記者張瀞文/台北報導

市場不確定因素增加,專家表示下半年應特別留意貿易保護主義和央行緊縮兩個面向。 路...
市場不確定因素增加,專家表示下半年應特別留意貿易保護主義和央行緊縮兩個面向。 路透
萬寶投顧夏季論壇昨(30)日舉行,邀請美國普信(T. Rowe Price)資產管理公司發布下半年投資展望。普信指出,下半年應特別留意貿易與貨幣政策。由於市場不確定因素增加,資產配置更顯重要,建議提高債券與現金比重,偏重成熟市場。

普信亞太區多元資產解決方案策略師沈文婷指出,全球基本面正向,但前景較不明朗。全球企業獲利仍然不錯,資本支出增加。但全球經濟不再同步成長,美國經濟成長加速,其他地區則落後。主要央行政策分歧、勞工市場緊俏、金融條件緊絀、地緣政治不確定性持續、能源價格上揚等,都是要注意的風險。

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沈文婷認為,全球經濟在2020年之前不致於衰退,但股票估值擴張,對股市要謹慎,整體投資策略為進攻與防守兼顧。進攻是指布局小型股、偏重成熟市場、貨幣要避險,防守則是指可提高債券與現金的比重。

在目前不確定性較高的環境下,下半年應特別留意貿易保護主義和央行緊縮兩個面向。川普政府與中國及其他地區的貿易爭端,對市場來說將是不小的干擾。

相較於貿易政策,市場對於貨幣政策更為敏感。普信固定收益部門投資組合專家丹尼查爾(Gregor Dannacher)表示,美國的經濟表現亮眼,帶動通貨膨脹溫和走高,美國較其他地區更需要升息。

一般來說,升息較不利於債市。不過,丹尼查爾表示,在整個溫和升息過程中,公債與投資等級債受到的衝擊要明顯高於高收益債。

丹尼查爾分析,央行升息,主要原因為經濟面明顯改善。除經濟向上發展外,企業經營環境也處於良好狀態。因此,對於以公司債為主的高收益債投資,升息循環不見得會帶來負面影響。目前高收益債收益率約7%,投資價值更優於半年前。

丹尼查爾說,在全球高收債市場中美國高收益債占近六成,美國基本面將為支持高收益債的最主要理由。

高收益債 債市 債券
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