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債券組合基金 靈活布局

2018-07-27 00:37經濟日報 記者葉子菁/台北報導

全球經濟持續溫和成長,企業基本面與獲利成長動能仍然穩健。 本報系資料庫
全球經濟持續溫和成長,企業基本面與獲利成長動能仍然穩健。 本報系資料庫

今年以來,全球債市波動相對較大,不過第3季開始,全球主要債市已相繼回穩。安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,在美國聯準會維持長期利率目標不變、歐洲重申寬鬆立場下,短線利率風險降低,投資人可伺機布局多元組合債來因應市場波動,同時追求成長收益。

根據彭博資訊統計,以美銀美林債券指數為例,第3季以來,全球主要債市除了公債相關指數外,其他包括:投資等級債、高收益債及新興市場債等都已轉正;可轉債因資產具有追漲抗跌特性,包括第3季以來或年初迄今都表現相對強勢。

安聯四季豐收債券組合基金是安聯投信旗艦基金,以多元信用債為主、靈活調整,並搭配現金與股債期貨避險等調整,力求降波動、添收益。投信投顧公會資料顯示,這檔基金規模到6月底達235.91億元,蟬聯全台最大債券組合型基金。

投資策略上,安聯四季豐收債券組合基金多空靈活調整,同時搭配避險策略抗震。布局上以債息為先,投資於複合高息債券,降低單一券種風險來源,重視風險控管,並採取避險工具,應對債券投資可能面臨的信用、利率及匯率風險。

經濟日報提供
經濟日報提供

除了動態調整風險性資產部位,也將視風險來源,彈性使用放空型ETF、債券期貨及股票期貨等相關避險工具。同時該檔基金提供計有新台幣、人民幣和美元等多幣別選擇,滿足不同資金需求。人民幣近期雖受中美貿易雜音干擾,人民幣相對美元仍有利差收益空間,加上市場長線對於人民幣需求仍在,透過人民幣資產多方布局,也是活化人民幣資產的較佳策略之一。

許家豪表示,聯準會主席鮑威爾出席國會聽證會時,表示美國經濟穩健成長足以支持央行持續升息,且未見金融泡沫、無意調整縮表進度。市場對鷹派發言的反應相對良好,公債殖利率已自先前高點3.1%滑落,目前區間震盪。

許家豪認為,整體而言,全球經濟持續溫和成長,主要央行採取相對漸進且透明的政策腳步,加上企業基本面與獲利成長動能仍然穩健,債市基本面無虞。惟近期因美元走勢相對強勢、新興貨幣波動較大,部分新興國家開始調升利率,影響新興債投資氣氛;在債券配置上,建議挑選靈活彈性配置的多元組合債,來因應市場的波動。

到今年6月底為止,在安聯四季豐收債券組合基金子基金配置中,有38.34%在高收益債基金、新興市場債降到17.71%、投資級公司債基金為18.06%,現金比重8.49%,其他還有複合債、全球債及可轉債等。

方向上,許家豪表示,在信用債方面,全球景氣雖然放緩、但不改擴張態勢,布局上仍以公司債為主軸。在新興債市方面,近期投資價值具吸引力,但考量到資金板塊的挪移,可能對市場造成的潛在影響,持續將視新興市場貨幣波動度進場布局,布局上仍建議以強勢貨幣為主,當地貨幣為輔。

操作心法

●債市採多元、分散配置

美國升息為今年市場面對的主要風險之一,高收益債及新興市場債利率敏感度相對公債及投資級公司債低,且提供較高殖利率,有助抵禦升息帶來的利率風險,債市配置策略上,宜把握多元、分散和風險控管等要素。(葉子菁)

投資小叮嚀

●長期相關度偏低,有助降風險

全球經濟溫和成長仍有利於債市走得更為長遠,但面對市場和匯市波動,以多元債參與全球復甦成長仍是長線策略。債券指數與股票指數的長期相關度偏低,納入投資組合有助降低整體投資組合之波動風險,不宜因股票資產表現較佳而荒廢布局債券資產。(葉子菁)

債券 債市 新興市場
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