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亞債擁雙優勢 價值浮現

2018-07-26 00:06經濟日報 記者林婉琪/台北報導

美中貿易戰進入延長賽,使得新興市場股、債、匯市下半年來相對震盪,柏瑞投信昨(25)日舉行下半年展望記者會指出,從基本面來看,下半年亞洲經濟成長約5%至5.5%,有利信用資產投資,趁勢布局亞債具有投資價值。

經濟日報提供
經濟日報提供
上半年受到美中貿易戰干擾及美元走升,資金撤出新興市場,使得亞債表現相對平淡,其中,中國大陸因為政府去槓桿動作影響,使財務狀況偏弱的企業承壓放大,導致今年中國境內債違約事件增加。

柏瑞投資亞洲固定收益部門主管劉曙明(Arthur Lau)表示,整體而言,亞洲國家的整體違約率仍在歷史相對低點,預期下半年度亞洲經濟成長有望持續攀高。另外,象徵企業償還能力的利息保障倍數(Interest Coverage),亞洲近三年平均也較拉美、新興市場與美國為佳,意味著亞洲企業的償債能力優於其他地區,由此可見亞洲企業的債信品質持續改善。

劉曙明指出,2017年底至2018年上半年,印度、菲律賓與印尼企業債陸續被調升評級,新興亞洲整體債信仍相對正面,儘管中國企業傳出被調降信評,違約率增加的負面消息,但違約金額僅占中國債券市值的0.34%,且目前違約率仍相對低於美國、和其他亞洲國家,預期中國債市短線雖會持續震盪,但並不會造成系統性風險,中國債市中長線發展仍具上漲潛力。此外,亞債發行量明顯降溫,近期中國官方動作,有助減緩亞債下半年供給壓力。

劉曙明分析,亞債具備低波動度與高殖利率的特質,有望締造良好的正報酬。

新興市場 債市 高殖利率
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