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美股全面上揚 那斯達克再創新高 06:50

新興債投資價值浮現

2018-07-13 00:14經濟日報 記者吳映璠/台北報導

巴西央行重申不以利率政策阻貶貨幣的言論,支撐了巴西債市上揚。 本報系資料庫
巴西央行重申不以利率政策阻貶貨幣的言論,支撐了巴西債市上揚。 本報系資料庫

貿易戰利空因子逐步淡化,市場風險情緒降溫,推升新興市場主權債、投資級債指數近一周紛紛上揚。法人指出,貿易戰衝擊新興市場股、債、匯市均跌,不過近期貿易戰消息已逐漸鈍化,加上債券價格、貨幣相對便宜,新興市場債市的投資價值逐漸顯現。

根據EPFR統計至4日當周,新興債資金流出約15億美元,已連續11周呈現資金淨流出,但如果檢視美林新興市場主權債券指數、美林新興市場企業債券指數,近一月均已呈現上漲,分別上漲0.90%、0.42%,法人分析背後原因在於貿易戰對於市場的影響已逐漸淡化。

觀察個別新興國家債市表現,包括巴西、墨西哥、南非、俄羅斯等國,近月10年期公債殖利率都出現滑落走勢,保德信新興市場企業債券基金經理人張世東指出,各新興國家有不同因素支撐國內債市表現,以巴西為利,上周巴西央行重申不以利率政策阻貶貨幣的言論,支撐了巴西債市上揚;墨西哥則在總統當選人羅培茲歐布拉多(Andres Manuel Lopez Obrador)釋出會施行親市場政策的訊息後,獲得投資人認同,推升股債匯市均揚;南非、俄羅斯債市則具備高殖利率吸引力。

張世東分析,先前受消息面影響,國際資金持續從新興市場流出,導致新興貨幣受壓,不過,目前新興國家實質利率與美國差距已升至高檔,在評價面相對具吸引力以及相對便宜的匯價助攻下,預料新興市場收益資產可望蓄勢反彈。

張世東說,投資人多認為新興市場企業債在波動度方面表現不如主權債,但檢視近三月美林新興市場債券指數、美林新興市場企業債券指數表現,分別下跌3.34%、1.72%,新興企業債相對抗跌。隨著貿易戰利空鈍化,新企債不失為一個良好的投資標的。

元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣提醒,儘管近期資產價格大幅修正提供危機進場機會,但在國際風險情緒未顯著好轉之前,仍建議投資人停、看、聽,挑選長期經濟成長優良、債務體質強健的市場,並等待外部風險事件消退後再伺機進場、分批布局。

新興市場 債券 債市
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