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中國境內債 適度布局

2018-07-13 00:14經濟日報 記者葉子菁/台北報導

中美貿易戰正式開打,雖然近日金融市場似乎有利空出盡的反彈跡象,但投資人對於美國後續是否將祭出更多措施仍感到憂慮,法人認為,短期內市場仍將維持震盪整理格局,此時宜在投資組合中納入與其他資產相關性低的資產。經驗顯示中國境內債券與主要資產的相關係數均非常低,搭配相對較高的殖利率,若納入組合中,有助降低波動度,並可望提升整體投資組合表現。

經濟日報提供
經濟日報提供

野村中國境內新興債券基金經理人謝芝朕表示,中國境內債券與全球各主要資產類別相關性都極低,其中,美國公債與中國境內債券的相關係數最高,但自2004年以來之相關係數也僅為0.2,而中國境內債券與股票指數的相關係數更低,與MSCI中國A股指數之相關係數僅0.01,與MSCI全球股票之相關係數也只有0.05。

無論是升息或是中美貿易戰造成市場波動時,對於中國境內債券的影響極為有限,而中國境內債券在納入投資組合後,可望有效降低整體資產之波動度。

雖然近期中國債市出現對於違約率升高的擔憂,但目前違約金額仍低於2016年的高峰,截至5月底過去12個月違約率僅0.36%,較全球債券市場的平均違約率明顯較低,而隨著中國人民銀行在6月20日調降存準率0.5%,釋出7,000億人民幣流動性後有助紓緩資金緊俏情形,違約率應不至走高。

中國境內債券具高殖利率與低存續期的優勢,截至6月底,中國境內債券之殖利率為4.11%,優於新興亞洲、歐洲以及美國之投資級債券,而就存續期來說,中國境內債券為4.99年,僅略高於新興亞債投資級債券的4.76年,但遠低於美國與歐洲之投資級債券,顯示中國境內債較能抵抗利率風險。

債券 MSCI A股
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