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高收債耐震 逢回布局

2018-07-10 00:06經濟日報 記者林婉琪/台北報導

美中貿易戰開打,使得國際間的貿易衝突更加緊張,法人認為,美國11月即將進行期中選舉,預期川普還會繼續操作貿易議題,且各國將相繼對美國祭出報復措施,建議投資人可逢回布局高收益債,在息收的保護下仍有投資價值。

法人認為,中美貿易戰6日凌晨生效,由GDP角度來看,短期對雙方市場實際影響並不高,500億美元對中國來說相當於GDP的0.35%,再加上,中國的廠商還可以透過出口到美國以外的國家來減輕美國關稅的傷害,實際上的影響可能更低。對美國來說,GDP的直接衝擊也不會超過0.2%,預期這次川普挑起貿易戰火的是為了向中國爭取更好的貿易條件,此外也是為了11月的期中選舉做準備,但是,中美雙方並不樂見全球經濟表現因此下滑,應會持續協商。

根據2002年3月美國小布希總統宣布全面性的課徵鋼鐵關稅,貿易戰一觸即發,其他國家也跟進報復,當時高收益債市的表現相對耐震,在貿易戰開打後一年仍可交出8.79%的總報酬率。

對此,柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示,根據Thomson Reuters的統計,S&P 500企業第2季的獲利成長年率預計仍可維持在二成以上。此外,高收益債企業的違約率上升情況己經放緩,債信遭調升的家數高於調降,顯示高收益債基本面仍處於健康狀態,無需過度因近期國際貿易衝突而緊張。

在第3季操作上,近期以已開發國家高收益為配置重點,也可逢低布局新興市場。同時,考量市場後續風險,已開發高收益公司債將以B等級債券為主;新興市場企業債以BB等級為主。

高收益債 新興市場 債券
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