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CPI心法 Q3投資主旋律

2018-06-15 00:03經濟日報 記者吳映璠/台北報導

美國聯準會(Fed)如預期升息1碼,會後聲明呈現對美國經濟展望樂觀。

富蘭克林證券投顧表示,美國升息反映的是經濟發展穩健,預期接下來通膨、利率及波動上升將是第3季投資主旋律,建議投資人可採取「Commodity商品受惠」、「Protection抗波動」及「Innovation創新題材」的「CPI」投資策略。

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經濟日報提供
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聯準會利率會議如期升息1碼至1.75%-2.00%,利率點陣圖中位數顯示今年升息次數上調至四碼,高於原先預期的三碼。

而且會後聲明對美國經濟展望措辭更加樂觀,並刪除有關利率將在一段時間內低於長期水平的陳述,市場解讀立場略偏鷹派。

富蘭克林證券投顧表示,隨著全球經濟齊步擴張,主要央行貨幣政策正常化趨勢成型,包括聯準會持續升息、縮表、歐洲央行年底可能結束購債,資金趨緊的過程牽動金融市場波動。不過,央行緊縮資金是奠基於對全球經濟展望的信心,並避免信貸加速擴張或資產價格過熱的風險,整體來說,對風險性資產的看法為短空長多。

富蘭克林證券投顧指出,貿易談判、通膨、美國雙率走勢及選舉四大議題將主導第3季市場走向,全面貿易戰的情境不至於開展,也不會改變全球經濟擴張趨勢,不過仍須留意美國發起的貿易保護風波已導致部分產品關稅提高,加上商品價格走揚、通膨壓力升溫,預期通膨、利率及波動上升將是第3季的投資主旋律。

富蘭克林證券投顧建議第3季可採取「CPI」策略,即「Commodity商品受惠」、「Protection抗波動」及「Innovation創新題材」三個策略並行,透過分散配置資產類別、貨幣、區域及產業,以較低的波動風險參與景氣擴張行情。

其中,核心配置建議首選新興當地債券型基金與美國平衡型基金,分批加碼新興市場與美國科技、生技產業,並納入多空操作的對沖策略,藉由作多強勢資產、放空弱勢資產,達到降低系統性風險、爭取超額報酬的投資目標。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博表示,隨著聯準會今年升息次數由三次提高為四次,先受到衝擊的可能是低利率的新興國家,不過,部分新興亞洲及拉丁美洲當地債具高債息優勢,可望抵禦美國利率上揚衝擊,尤其隨著商品價格走高,預期許多拉丁美洲商品出口國受惠財政及外匯收益增加,進而推升債匯增值機會。

保德信新興市場企業債券基金經理人張世東表示,新興債市短期仍受美國貿易保護政策影響,貨幣賣壓較沈重,不過隨聯準會會議落幕,不確定因素可望漸漸消弭,美元走勢可望和緩,加上美債殖利率轉入震盪整理走勢,有助於新興市場債展開反彈,投資布局上,仍將新興市場企業債作為第3季收益商品首選,如果與當地貨幣債相比,美元新興市場企業債則可少承擔一些匯率風險。

美國聯準會 新興市場 美國經濟
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