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3月18日 未來一周市場展望

2018-03-18 14:10聯合晚報 本報訊

歐美股市-觀察聯準會利率會議、經濟數據

聯準會及英國央行利率會議:3/20~21聯準會利率會議預期將升息1碼至1.50%~1.75%,重點關注聯準會官員對經濟、通膨和基準利率的預測,以及利率點陣圖變化,此次會議是聯準會新任主席鮑爾首次主持利率會議,留意他於會後記者會所透露的政策基調;根據路透社於3/5~13對經濟學家所做的調查,預期聯準會於本次會議升息一碼後,今年將再升息3碼,未來1周亦有數位聯準會官員將發表談話。3/22英國央行利率會議,預期維持現行利率及購債規模不變。

美歐經濟數據:美國2月成屋銷售、新屋銷售、耐久財訂單、3月Markit採購經理人指數等。歐元區3月ZEW調查及Markit採購經理人指數等。

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美國政治/政策消息面:1、貿易政策:美國對進口鋼及鋁分別課徵25%及10%的進口關稅令將在3/23生效,申請豁免關稅的條件及程序近日公布,美國貿易代表及商務部長分別排定於3/21及3/22赴眾議院籌款委員會就總統貿易議程作證;此外,媒體報導川普正醞釀對中國實施更嚴格的關稅和投資限制,川普也暗示或減少軍事支持以對南韓在貿易問題上施壓,未來恐將有更多的反貿易政策。2、美國政府關門風險/預算協商:2月上旬國會通過兩年期預算協議,並提供政府資金至3/23、給予國會時間敲定預算細節,然而,目前為止國會遲遲無法就預算細節取得共識,共和黨與民主黨就邊境安全、移民政策及墮胎權等議題仍有爭議,若國會在3/23前仍無法取得共識,國會預估將會再次以展延權宜支出法案的方式避免政府關門。3、3/20沙國王儲穆罕默德將與川普在白宮會面。

歐洲政治/政策消息面:1、3/19~20英國及歐盟談判代表會面,可能宣布退歐後過渡期的條款;2、3/22~23歐盟領袖會議:討論英國退歐指導方針、美歐貿易關係、英俄緊張情勢及數位稅等。3、義大利政局發展:3/23國會議員開會選出上下議院議長,尋求籌組新政府的政治聯盟關係,預計4~5月新政府人事可望定案。


新興股市-觀察大陸國家機構領導人選

經濟數據:關注中國大陸兩會訊息,留意新任國務院總理、副總理與人行行長等國家機構領導人選公布,經濟數據留意巴西3/21利率會議,市場預期調降1碼至6.5%,另巴西將公布1月經濟活動年增率、3月通膨數據,俄羅斯3/23利率會議,市場預期調降1碼至7.25%,另俄羅斯將公佈2月份工業生產/PPI/CPI/失業率/實質零售銷售/實質可支配所得/實質薪資數據。

俄羅斯與英國關係惡化後續觀察:俄國雙面諜於英國遭毒害、引發英國與俄國交惡,英國的報復行動相對溫和,包含趨逐俄國外交官,英國內閣部長和王室將不出席今年在俄國舉行的世界杯,暫停與俄國所有雙邊高層接觸等;2014年至今,俄羅斯遭制裁的效應正逐漸遞減,以此次英國所提出的報復行動來看,對市場的影響不大,若無後續惡化跡象,可視為短期干擾因素。


債市-聯準會升息機率高

利率會議:哥倫比亞(3/20,預期持平於4.5%)、智利(3/20,預期持平於2.5%)、巴西(3/21,預期降息1碼至6.5%)、美國(3/21,預期升息1碼至1.5%~1.75%)、紐西蘭(3/22,預期持平於1.75%)、菲律賓(3/22,預期持平於3%)、印尼(3/22,預期持平於4.25%)、英國(3/22,預期持平於0.5%)、俄羅斯(3/23,預期可能降息1碼至7.25%)。

根據EPFR統計截至3/14該周,新興國家債券型基金資金流出7億美元。富蘭克林證券投顧表示,隨著美國經濟數據偏多,市場已普遍預期聯準會3/21將再升息,就新興國家資產而言,則可受惠於美國經濟熱絡帶動的增值機會。此外,川普總統的貿易保護政策終將導致通膨上揚壓力,美國公債殖利率彈升趨勢已定,債市投資人宜做好防禦利率上揚風險的準備,並可側重於具有高殖利率題材的新興國家當地債市。

根據EPFR統計至3/14當周,全球高收益債券基金上周流出9億美元。富蘭克林投顧表示,白宮人事變動頻繁、美國貿易緊張局勢,雙雙推動公債殖利率下滑,投資人近1周轉而青睞避險的公債及高評級債,惟財政部發債量上揚、美國升息趨勢不變,有望推動債市殖利率上升,觀察過去歷史經驗,升息時期高收益債在較高債息的緩衝下,有助吸引買盤進場。

【資料來源/富蘭克林證券投顧】

債市 川普 公債
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