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經濟解析/金融市場為何陷入今年最糟的一天? 10:35

小型股看俏 布局優選

2017-12-20 00:04經濟日報 記者王奐敏╱台北報導

聯準會今年連續升息三次後,市場普遍預期2018年還會再升息三次,但在失業率持續好轉下,升息幅度有可能加大,對投資市場而言,包括投資風格的轉變及類股輪動都將持續發生。以實質利率預期在負1.5%至1.25%來看,過去經驗顯示小型股表現將優於大型股,其中非必需消費、金融及原物料類股的表現最值得關注。

法人表示,從這次聯準會的會後聲明中可發現,官方認為勞動市場目前的狀況非常好,失業率的狀況也來到近年最低的水準,再向下的空間有限。

而過去美國失業率一直與薪資成長關係密切,當失業率由4%至6%的區間降到4%以下時,平均薪資年增率也從3%跳升至4.2%。如今美國失業率僅4.1%,若按照聯準會預估,明年底美國失業率將來到4%之下,更高的薪資年增率也有機會推升低迷已久的美國物價年增率。

法人認為,勞動市場強勁與薪資的成長是聯準會升息的最大支撐,預期隨著物價上漲壓力增加,逼迫聯準會透過更快升息來壓抑物價成長,聯邦利率開始超越物價年增率,並造成實質利率由負轉正。

根據此次會後聲明,2018年預期聯邦利率與物價年增率分別為2.1%及1.9%,代表聯準會預期實質利率將於明年轉正,是投資人不可輕忽的重大訊號。

鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出,無論美國實質利率維持目前的負2%至0%或升高至0%至2%區間,美國小型股表現都優於大型股或其他產業股,加上美國內需強勁,比較不受美元走強影響的小型股,是投資人布局美國的好選擇。

經濟日報提供
經濟日報提供

聯準會 薪資 原物料
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