儲蓄險不再算是低風險投資？利率高越可能拿不到錢...壽險業瀕臨泡沫化的二關鍵

2019-05-14 21:14商業周刊 dolin66

用LINE傳送

編按：目前市面上儲蓄險共有3大類，包括增額型終身壽險、還本型終身壽險以及利變型終身壽險，3種類型各有優缺點。保險公司將此類型保單收來的保費投資在某些標的上，當這些標的獲利情況好轉時，保險公司便提供比原先保單固定的預定利率還高的「宣告利率」，因此利變型壽險可以說是另類分紅保單。宣告利率不固定也沒有保證，且每張利變型保單適用的宣告利率都不一樣，通常保險公司會每個月或是每年公布。

今年1月開始，金管會就採取透過壽險公會轉告、邀請壽險業者喝咖啡，近期更約談沒有調降宣告利率的壽險公司，主委顧立雄甚至直接表示，臺灣保單宣告利率4%真的太高了，恐影響公司穩健經營。

推薦

宣告利率是什麼？就是保險公司用來計算保單到期後，要還給購買保單者多少錢，所以從保險公司的角度來看，宣告利率越高，等於將來付出的成本越高，如果保險公司沒辦法在持有保費這段期間，找到可以比宣告利率更高的投資標的，等於是在做賠本生意。

那只要保險公司找到報酬率高的投資標的就好啦，為何金管會要來限制壽險的宣告利率，讓消費者的荷包縮水？

問題就在於，因為臺灣央行長期壓低利率的政策環境下，導致10年期公債利率從1997年的6%，一路下滑到目前連1%都不到，加上其他如股票等標的，都會有不可預期的波動風險，導致保險公司沒辦法在國內找到合宜的投資標的，紛紛把錢匯到國外，尋找風險比較低但報酬相對高的標的物。如美國10年期公債（目前利率約2.4%），但就算是美國公債，也沒辦法回到1997年6%的利率水準，如果保險公司1997年以當時臺灣10年期公債利率為基準，賣出宣告利率6%的保單，如果又是採固定利率給付，20年後的今天，這些保險公司一定會發現問題大條了。

此外，臺灣將從2024年起，適用最新國際會計準則IFRS17，這個準則要求保險公司，必須把上述這些未來可能發生的負債，反映在當前的財務報表內，金管會為了避免這種保險債務持續擴大，因此開始積極控管壽險業，希望他們在訂出保單的宣告利率時，要適時考量未來利率下行機率偏高，以及必須償付過去隱形負債等的風險。

其實解決這個問題的方法很簡單，讓臺灣長期偏低的利率回歸正常水準，但由於過去浮濫的新台幣融資，已經累積出房地產等泡沫化問題，而在現行民主制度下，應該不會有任何一個政府，願意冒經濟崩壞，以及選票流失等的代價，來扭轉一個臺灣經濟的長期扭曲。因此升息這條路不太可能出現在政府的選單上，最後應該會像房地產泡沫問題一樣，看炸彈會在那個倒楣鬼手上爆破，最終可能還是會走向由政府出面吸收壞帳的作法，等於又是一次的全民買單。

從個人投資的角度出發，如果手上已經有利變型保單的朋友，請先打電話給保險公司，確認保單的宣告利率有沒有調降；如果還想買利變型保單的朋友，千萬不要認為宣告利率越高的保單，就是未來風險越低的保單，因為如果1年期銀行定存已經低到1.09%，你怎麼期望保險公司能夠維持20年，每年幫你賺進3%以上的宣告利率，更何況誰也不知道，萬一臺灣保險公司的潛藏債務問題破裂時，政府是不是真的會跳下來接收爛攤子，處理的方法是不是債務100%承擔，還是一部份需要投資者自行吸收。

此外，股票投資請儘可能避開保險金融業，以及以保險公司為主力的金控公司股票，因為臺灣保險業利差的問題，短期內恐怕無解，屆時政府責無旁貸必須面對可能債務炸彈，但投資人真的沒必要自己選擇加入這個危險遊戲。

※本文由商業.com授權刊載，未經同意禁止轉載。

【延伸閱讀】

先別管台灣貨和中國貨怎麼分了！設自經區擴大內需、吸引外資...他揭最大盲點

電信三雄再掀母親節資費戰

活著不想麻煩人，死後不想成包袱！日本掀「生前整理」潮流，70歲爺奶用App月賺萬元

川普又出招！重磅推文再喊對中國商品加稅，中美貿易談判重現破局危機

公債金管會房地產炸彈壽險業