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經濟日報 文／林勁傑
美伊戰爭爆發重現美元避險角色，美元指數上周氣勢如虹，一度攻上99大關，將創一年來單周最佳表現。滙豐認為，在當前中東局勢緊張背景下，美元將保持強勢。油價上升和波動加劇或會提振美元的避險吸引力。
滙豐指出，中東衝突可能會在短期內支撐美元，標誌著美元表現將不同於去年6月，當時美國、伊朗和以色列之間的緊張局勢加劇，導致美元僅短暫走強。當時，美國政策持續不確定性導致美元迅速回吐升幅，引發對美元作為避險資產地位的爭論。但此類討論可能存在誤導性，因為地緣政治事件通常會對貨幣發出複雜的訊號，而對美元的影響，高度依賴於更廣泛的不確定性背景。
滙豐觀察，最近的市場倉位數據表明，投機性投資者大量做空美元，美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，美元淨短倉倉位處近幾年來較極端水準。若油價大幅上升，跨資產波動加劇，美元可能會受益，特別是在金融市場風險情緒較差的情況下。通常而言，只有滿足這些條件，美元的避險屬性才會更加凸顯。
最終，油價走勢將在決定匯率走向方面發揮關鍵作用。荷莫茲海峽是個關鍵敏感點，全球約19%石油運輸都從這經過。任何中斷都將對外匯市場產生重大影響，尤其是主要石油淨進口國的貨幣。反之，地緣政治緊張局勢緩和將使美元回吐近期升幅，因為支持美元走軟的基本因素並未改變。
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