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專家:市場風險情緒平緩 人民幣匯率節前以靜制動

本文共1209字

經濟日報 記者陳怡慈/即時報導

交通銀行台北分行今(27)日表示,上周中國人民銀行連續四天開展逆回購操作,規模為人民幣4,600億元,其中,周五及周日因落點因素,7天全置換為14天,全周7天1,200億、14天3,400億,中標利率分別為2.20%和2.35%。

上周共有1,400億逆回購到期,公開市場實現資金淨投放3,200億,釋放流動性為八個月以來的新高。雖質押式回購利率DR014已上行至2.7919%,接近6月底的年內高位,但DR001卻滑落到1.6826%,顯示月內整體環境仍屬平穩寬鬆。

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中國人民銀行(大陸央行)調控,一方面持續加大力度呵護季底及十一的流動性;另一方面,上周LPR報價與前次MLF利率同步,連續17個月持平未做調整,1年期年息3.85%及5年期年息4.65%,展現定錨維穩的效果。

隨著人行離岸央票發行常態化,上周在香港發行今年第六單離岸央票,此次發行6個月期50億,得標利率2.5%,吸引278億資金投標,超額認購倍數4.56倍,高於市場預期。

近期境外人民幣受到央票凍結和中國黃金周的牽制,將USDCNH換匯點數(Swap point)持續拉抬,尤其十一長假期限的八天換匯點數大幅走高,人民幣隱含拆款利率來到5.2%上方,境內、外流動性不同調,境外跨季流動性緊張暫難平緩,上個季底出現的利率波動風險可能再次上演。

CNH Hibor報價除隔夜在2.88%外,跨季的1周~1個月報價最高來到5.04~3.67%,而長天期則堅守在3.33%附近高位,跨季前短率倒掛現象恐難解。連假過後,逆回購到期量集中放大,境內流動性尚須觀察人行操作規模,但隨資金外溢效果的遞延性,估計短期內境外人民幣資金成本回歸常態還需等待。

9月FOMC釋出溫和鷹派的風向球,雖此次未提及縮減購債的明確細節,而FED主席鮑威爾表示taper步調可能加快,並再次重申縮減購債與升息脫鉤,利率點陣圖顯示有半數官員預計將提早於2022年升息是合適的訊號;惟市場早已消化鷹派預期,風險情緒表現平穩淡定。美元指數先下後上,守穩於93關卡,最高觸及93.53,距離今年高點93.73僅一步之遙。

在岸人民幣(USDCNY)於黃金周前走勢溫吞,雖FOMC會後收緊預期讓美元有所支撐,但人民幣走勢並未受到太大衝擊,陷於6.4529~6.4737元兌1美元之間窄幅盤整。

CFETS公告人民幣對美元即期收盤價為6.46452元;中間價報在6.4599元,周線貶值0.14%。

離岸人民幣(USDCNH)上周一度貶至6.4882元後,連收四紅,終場以6.4595元元作收,周線收復122點,漲幅0.19%。

本周中國黃金周將至,在沒有特別風險事件爆發、重要數據及政策公布下,交投應漸趨清淡,長假前匯率維持窄幅區間內波動的觀望態勢應不會有太大的轉變。

大陸十一長假快要來臨,交通銀行台北分行預估,人民幣匯率波動有限。(本報系資料庫)
大陸十一長假快要來臨,交通銀行台北分行預估,人民幣匯率波動有限。(本報系資料庫)

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