合庫金 獲利回穩 買盤進駐

合庫金控（5880）隨著今年獲利逐步回穩，且在市場動盪之時銀行型官股金控表現更顯穩健，近期明顯獲得外資買盤進駐，帶動股價走揚，總計三大法人已連十買，共買超4.9萬張。9日股價收在24.95元，技術面呈5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價；目前年線在25.25元，距收復所有均線只差臨門一腳。

合庫金今年將配發每股現金股利0.7元加上股票股利0.3元，已連續三年配發1元股利。值得注意的是，現金股息比重逐年提升，從2022年0.5元、2023年0.65元到2024年0.7元，現金比重已占七成。合庫採穩健的股利政策，此次派發後帳上仍有約212億元未分配盈餘。

合庫金3月自結稅後純益18.9億元，月增14.5%，為首季最佳表現月份；第1季稅後純益49.8億元，年減7.2%，主因高鐵聯貸案一次性收入及證券子公司較去年同期虧損影響。累計每股稅後純益（EPS）0.32元。其中，獲利核心子公司合庫銀行單月稅後純益18.9億元，月增18.8%；累積稅後純益49.5億元，即使不計去年同期因台灣高鐵聯貸換約補償金8.45億元收入，銀行已恢復正成長。動能主要來自利息淨收益。且由於資產品質較佳，提存備抵呆帳比去年同期低。

2023年，合庫因金邊分、支行一次性提列較大額備抵呆帳影響導致獲利衰退，2024年稅後純益為198億元，年增加10.8%，總資產為5兆1,655億元，年成長7.6%。去年海外獲利成長至10.4億元，因金邊分支行提列備抵呆帳減少。合庫主管指出，柬埔寨分行曾是主力據點，前兩年不動產下滑，今年雖然亦無明顯回復，但最壞時機已過。另看到美國及澳洲獲利動能展現，占比較去年會有相當拉升。

事實上，合庫新經營團隊正著力調整結構，尤其是著重提升資產品質已有成果，截至3月底備抵呆帳覆蓋率達667%，逾放比為0.17%。除銀行之外，包括證券及票券子公司去年底也進行債券部位調整，處分後雖有損失但得以減少利差損情形並重新布局。據了解，合庫正積極提升非銀行子公司績效，目標仍是非銀子公司獲利佔金控10%。

川普關稅政策致資本市場波動加劇，法人預期未來供應鏈移轉及周轉金放款回升提升台灣銀行放款動能。壽險雖受惠短期資本市場反彈，但未來匯率及股市波動加大仍影響今年獲利動能。目前對金融股順序為銀行優先於壽險及證券。近期銀行型金控明顯獲得外資進駐，股價上揚。

選股原則

5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近五日三大法人買超逾3.4萬張。