當沖降稅關鍵報告2／官方預測明年台股成交量衰退一成？AI退燒、川普都是原因

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根據最新出爐的當沖降稅稅式支出報告，在AI概念股帶動下，台股從去年到今年上半年價量齊揚，但考量AI產業熱度可能消退，加上美國總統大選等因素，這份官方報告認為，不宜過於樂觀，明年日均量可能跌破4,000億元，不過，三年後台股可望重新站上高峰，刷新歷史紀錄。

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明年台股量能看淡

• 1.AI恐退燒
• 2.川普當選市場不確定因素變多
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金管會提交立法院的當沖降稅稅式支出報告，除分析當沖降稅將帶來多項效益外，也預估未來三年台股成交動能變化。值得注意的是，目前正在立法院審查中的當沖降稅修法案，降稅措施如果無法順利展延三年，成交量將大幅萎縮，明年可能衰退近四成，日均量破跌3,000億元。

報告指出，去年隨著AI應用的興起，各行各業紛紛導入AI技術，進一步帶動相關產業成長動能，其中包括高速傳輸、散熱及高效電源管理等產業及技術，台廠皆居全球重要關鍵地位，在AI概念股引領下，去年台股持續價量齊揚至今年上半年。

明年台股量能看淡

1、AI恐退燒

考量下半年，AI產業熱度可能退卻，加上美國總統大選等因素，不宜過於樂觀。因此，參考去年實際日均成交值，及景氣循環、國際情勢影響等因素，估算今年全年日均量為4,111億元，比去年成長15%。

但明年可能減少一成，降至3,682億元，後年再上升至3,875億元，2027年則突破5,000億元，來到歷史新高水位。

今年1-8月上市櫃合計的台股日均量已來到5,487億元，為何全年只有4,111億元？

證券業者表示，市場變數很多，各種政經情勢變化，讓投資人觀望，今年8、9月成交量就明顯在縮。經濟面變數，除了AI是否泡沫化疑慮外，美國聯準會降息2碼，市場也有人擔心經濟數據是否表現不佳。

政治面的變數則有，下月初美國舉行總統大選，一位券商高層說，現在大家最怕的就是美國大選，萬一川普當選，「他是標準的商人，政策抓不準，可能為了黨、為了自己、或為了美國，推出一些你想都想不到的措施」，市場最怕這種不確定因素，川普、賀錦麗到底誰能當選，目前看來變數仍非常大。

2、川普當選市場不確定因素變多

在地緣政治方面，除了中東戰爭外，兩岸問題也備受關注，尤其賴總統上任以來，中共在台灣周邊部署更多的飛機、船艦，一有風吹草動，投資人就會擔心、觀望。

證券業者表示，面對這麼多的政經變數，如果當沖降稅無法繼續延長，勢必增添市場紛擾。

稅式支出報告也預估，萬一當沖降稅無法再延三年，對台股成交量將帶來雪崩式的衝擊，明年日均量將降至2,573億元，大幅萎縮近四成。

在當沖降稅帶來的效益方面，稅式支出報告指出，台股日均量從降稅前的不到千億元，上升至去年的3,576億元，大增2.6倍，證券市場流動性增長成效顯著，整體證交稅收更是不減反增。

當沖降稅繼續採行，跟不採行相比，未來三年可增加上千億元稅收，包括證交稅增加950億元、券商因收入增加使得營所稅增加59億元、券商從業人員繳交的綜所稅也增加43億元，降稅修法案對政府、證券商及投資人，是三贏政策。

而當沖降稅措施在這幾年也發揮穩定市場功能，報告指出，從疫情、俄烏開戰、美國Fed鷹派升息重擊全球股市，到以巴衝突，在景氣及股市走勢不確定時，當沖交易能適時提供投資人靈活反向沖銷機制，以及時停損或提前實現獲利，滿足各類投資人交易策略，進而維持市場動能。

如果當沖降稅年底屆滿未能繼續延長，稅率恢復到千分之3，將導致交易成本驟升，投資人易因此恐慌；且稅負提高壓縮當沖微小的價差獲利空間，勢將衝擊投資意願，使市場陷入流動性風險。

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