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三商壽Q1大虧,淨值比恐跌破紅線!投資踩雷、負債攀升 清償能力堪慮...

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投資踩雷、負債攀升 清償能力堪慮 三商壽第一季大虧 淨值比恐跌破紅線

本文共1474字

財訊雙週刊 文/洪綾襄

根據《財訊》報導,今年股債市場大跌,三商壽不僅淨值銳減、投資也慘虧,推估第一季淨值比已跌破監理紅線三%;對比持續攀升的保險債務已高達一.二二兆元,清償能力堪慮。

根據《財訊》報導,也不過才兩年前,新光金因投資過於集中較低評級債與高波動股票標的,讓金融資產出現逾3百億元的未實現虧損,導致淨值低落而被列入金管會觀察名單。殷鑑不遠,三商美邦人壽竟然還是步上後塵。

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今年以來因美國聯準會積極升息,股債市場再次崩跌,第一季壽險公司整體淨值因而縮水5千億元,所幸前6大壽險去年大賺3387.7億元,穩住財務體質仍在水準之上。唯第7大壽險三商美邦人壽,不但去年只賺10.9億元,今年第一季更爆出稅後虧損33.2億元、每股稅後淨損達1.22元,創成立以來最大虧損。

董事長出缺 一個月沒下文

《財訊》報導指出,市場盛傳,這次虧損為三商壽副董事長翁翠君與投資長林大鈞的投資決策失誤,重押元大台灣50反一、俄羅斯債等標的所導致。對此三商美邦人壽表示,公司對股票操作係由投資單位依專業及市場情況進行操作,並遵守相關規範。

去年底,三商壽的資本適足率(RBC)僅剩203.62%、淨值比3.28%,瀕臨金管會要求RBC200%、淨值比3%以上的臨界點;今年第1季三商壽淨值再銳減至396億元,推估淨值比已跌破監理紅線,僅剩2.75%;對比負債表上高達1.22兆元的保險債務,清償能力堪慮。

更令人焦急的是,為了要在2026年完成國際會計準則17號公報(IFRS 17)正式接軌,根據《財訊》報導,明年起,保險業就要完成負債相關計算模型及系統建置,2024年則要完成系統平行測試,才能趕得上表定時間。

然而三商壽董事長陳翔玠和副董事長翁翠君,卻在公告虧損前夕無預警雙雙請辭,由總經理陳宏昇暫代董事長,以及翁翠君大哥、旭富製藥董事長翁維駿接替董事懸缺,決策高層頓時處於真空狀態。三商壽表示,大股東只是請辭、不是出場,為的是讓公司實踐全經理人經營的目標。

那麼未來會由誰出任三商壽董事長?至今未有下文,但新董事長責任重大,不僅要懂經營保險,還要能盡快帶著資金進場。

《財訊》分析,三商壽大股東為創辦三商行的陳河東與翁肇喜家族。雖然事業版圖包含餐飲(三商巧福)、零售(美廉社)、金融(三商美邦、復華投信)、製藥(旭富)等,但要支持動輒數百億元的壽險業增資,仍顯吃力。

大股東難為 期待新資金

《財訊》報導指出,今年年初,三商壽才剛辦理10年內的第九次增資,雖號稱是20年來最大現增案,但規模也僅35.26億元,下半年還得再賣部分不動產樓層變現以充實資本,但這對於接軌IFRS 17所需的資本增提需求,都只是杯水車薪。

無獨有偶,今年再踩雷俄羅斯債、高層陷元富證內線交易的新光金,董事會也剛通過成立「合併研究專案小組」,合併對象原本鎖定兄弟吳東亮,但如今已不再非台新金不可。如此急於將自己賣掉,並不多見,顯見現有高層沒有把握能經營未來的壽險業。

但市場往往是塵埃落定後,才有人進場撿便宜。2008年金融海嘯後,不少外資壽險不堪投資失利、長期虧損而紛紛求售,2008年底,富邦金一毛現金都沒出,就以等值6億美元的次順位公司債,「換到」ING安泰人壽;爾後,中壽也以新台幣1元買下英國保誠人壽台灣業務和安聯人壽傳統型保單。如今三商壽和新光金同時用不同表態方式對外招親,市場又會怎麼評價?值得持續觀察。

※本文由《財訊雙週刊》授權刊載,未經同意禁止轉載。

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