金控20年大調查/5大金融地景改變台灣，民營金控爆發力最強

2001年12月19日上午9時，華南金控正式開業，這是台灣一家正式掛牌運作的金控公司；一小時後，富邦金控開張了，緊接著，其他金控陸續成立。一直到2011年，合庫金控設立後，全台一共誕生16家金控公司。

這16家金控面貌不一，有的是大艦隊，從銀行、保險到證券，面面俱到搶做民眾所有金融生意；有的則展現小而強之姿，在特色領域做到讓人難忘。你認識那些金控公司，跟那些金控成員做生意呢？

20年前，金控設立初期，全體總資產規模合計9.8兆元，今年上半年已擴大到68.99兆元，增加了六倍。若以金融產值來看，今日它們占GDP（國內生產毛額）比重約達七趴，可說是台灣金融版圖上，不可忽視的存在。金控的一舉一動，影響每個人的生活，也在20年來一點一滴形塑出台灣的五大金融地景，

一起來看看：

1、金控帶起併購潮

金管會銀行局長莊琇媛說，根據金管會資料，從2004年到今年8月，金融機構整併案件共58件，其中，由金控及金控子公司發動的併購案就有41件。

這段期間，民營金控不論大小，紛紛透過併購擴大規模，例如：開發金併購萬泰銀行、富邦金併購安泰人壽、元大金併購寶來證券與大眾銀行等；今年還出現首宗金控併金控的案例，富邦金成功公開收購日盛金。

國內金融業在海外的併購，也更有實力，像是富邦併購韓國現代人壽；國泰併購柬埔寨、印尼的銀行等。

「金控的成立透過併購，很明確的達到規模（scale）、範疇（scope）經濟效益」，台大管理學院兼任教授龔天行觀察，金控把所有子公司的市值整合在金控下，市值大，比較容易啟動併購。

一位資深官員也認同，當初富邦如果沒有成立金控，恐怕就不可能去併購台北銀行，台北銀行市值比富邦銀行大，只能透過市值大的富邦金控去併購。

陽明交大資管與財金系教授葉銀華說，金控的成立，某種程度確實引導金融市場的整併，可惜，後來公股金控整併卡住了。

在公股金控中，除了曾發生，中國國際商銀併購交通銀行（後改名為兆豐）、合庫成立金控前合併農民銀行外，二次金改後，公股金融機構的整併，因工會反對、政治等因素而停擺。

2、M型化金融市場來臨

在民營金控積極發動併購、擴張金融版圖下，台灣的銀行家數變少，從成立金控前的50多家降至38家，金控規模大小差距也拉大。在海內外併購最積極的國泰金及富邦金，20年來資產規模大躍進，截至今年第2季，已分別突破10兆元、逼近10兆；規模最小的金控，日盛金及國票金，資產則約是3,000多億元。

大者恆大，最賺錢的前三大金控，獲利就逾全部金控的一半；獲利最少的三家金控，合計僅占3%。

以獲利王富邦金為例，去年賺908億元，國泰金也有742億元；國票金、日盛金，一年獲利僅32億元、29億元。

再看銀行，最賺錢的中信銀，去年賺319億元，而規模最小的瑞興銀行，則只賺2億多元。

3、公股金控式微，民營多引擎發威

此外，20年來，16家金控獲利模式，也出現多引擎、單引擎涇渭分明現象。

一位民營金控高層分析，金控旗下子公司多數有銀行及保險，或銀行與證券，但並不是每家子公司都能真正發揮引擎作用。像富邦金、國泰金、中信金等大型民營金控，就屬多引擎；至於公股金控，主力仍以銀行為主，幾乎可說是單引擎。

該高層說，經過20年的競爭，很明顯的，成功發展出多引擎的金控，爆發力相對強，反觀，只靠單引擎的金控，成長動能相對受限。

以資產規模來看，最大的民營金控國泰金成立初期到今年上半年，資產規模從2.1兆元擴大到11.3兆元，增加了4.3倍；富邦金更驚人，從1.1兆元長到9.99兆元，暴增八倍。

最大的公股金控台灣金，成立時資產規模3.76兆元，今年上半年增為5.9兆元，僅成長56%；公股金控規模擴張最多的兆豐金，也只增1.6倍。

原本規模前三大金控至少有一、二家是公股金控，現在全數是民營金控。

再來看獲利能力，早期公股金控獲利表現跟民營金控差距不大，但從2015年開始，五家公股金控獲利合計經常不如一家富邦金，去年獲利最高的富邦金賺908億元，五家公股金控合計才758億元。

政大風管與保險學系教授彭金隆說，過去大家都很像，現在走不同的路，領導群仍是銀行及壽險為主的金控，例如國泰金、富邦金、中信金，也有一些金控想跟上，像元大金、台新金等。

公股金控走的是另一條路，除此也有很多專業特性的金控，例如玉山金，沒有太多的跨業，以銀行為主，仍能走出自己的特色，以去年表現為例，資產規模排名第11，但獲利能力卻位居第六。

4、金控子公司獲利出現避險效果

金控下銀行、保險、證券子公司，資產配值不同，流量及存量經營模式的差異，在獲利表現上也產生了互補作用，尤其這幾年更加明顯。

一位官員表示，以去年為例，本國銀行受疫情影響，獲利大幅衰退13%，創歷來最大跌幅。

反觀壽險業因受惠於股債投資績效，全體保險業大賺2,231億元，增幅高達三成，也創歷年新高紀錄。

銀行獲利雖衰退，但在壽險業獲利大補情況下，使得去年15家上市櫃金控（未含台灣金）獲利還能在疫情中續創新高，賺了3,790億元。

至於金控母公司的角色，一位資深官員說，金控剛成立時，除了看大老闆心態，子公司可以說是各自為政，這幾年則可以明顯看出金控母公司的角色慢慢出來了。

以資訊整合為例，金控剛成立時，子公司間訊息沒有交換，防制洗錢從嚴後，發現有可疑客戶在銀行開戶被拒，竟可以到同一家金控的證券商開戶，因此，有些金控開始在母公司建立資訊交換平台，對可疑客戶等資訊作分享。

法遵方面，也有金控母公司出面跟主管機關溝通，如何將法規或授權命令等放入資料庫，讓旗下銀行、保險及證券都可運用，做好法令遵循及內控。

5、業績掛帥，理專A錢愈來愈嚴重

隨著金控透過併購壯大規模，獲利成長，市場競爭更加激烈，在業績導向壓力下，不當行銷、勸誘客戶借錢買保單、甚至理專挪用客戶資金案件也層出不窮。

這幾年來，不當行銷、理專A錢的裁罰案，大部分都是金控下的銀行或保險公司。

以理專弊案為例，根據金管會資料，從2012年到目前為止，16家金控公司旗下銀行高達九成多，曾因理專或行員挪用客戶款項遭金管會處分。

金管會已透過重罰、要求增提信用風險資本等措施，加強監理力道，但理專弊案還是層出不窮，這是金控成立20年來，讓人最不願見到的變化。