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央行宣布利率連6凍、上修今年經濟成長率 房市管制再加碼 17:19

電價連七凍! 經濟部:審議會決定不調動 17:07

LIBOR走入歷史原因... 易受人為操控

2021-06-14 22:17經濟日報 記者陳美君/台北即時報導
銀行
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曾是國際金融市場金融商品契約最重要的訂價參考利率—倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR),確定將在今(2021)年底走入歷史;從炙手可熱到黯然退場,關鍵主因就是此一參考利率易受人為操控,引發市場對LIBOR代表性的質疑。

央行指出,2008年金融危機後,市場爆發多起銀行操控LIBOR報價不當得利弊案,促使國際間興起金融指標改革風潮,經各國改革後,LIBOR管理機制雖有改善,但同期間主要國家的銀行間拆款市場持續萎縮,影響銀行提交LIBOR報價意願,且導致絕大多數報價仰賴假設或專家判斷,使報價依然易受操控。

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此外,相較於國際間連結LIBOR金融商品的龐大規模,逐漸式微的銀行間拆款市場比例懸殊,例如2016年底全球連結美金LIBOR的衍生性金融商品總額達200兆美元,3個月期美元LIBOR的銀行間拆借交易的每日交易量卻僅約10億美元,兩者規模差異甚大,引發市場對LIBOR代表性的質疑。

央行解釋,LIBOR是依報價銀行提供同業間無擔保拆借利率報價編製而成,廣泛應用於各種金融商品訂價與評價。銀行主管說,長期以來,國銀與企業進行海外聯貸案訂價時,多以LIBOR作為訂價的利率基準。

為避免LIBOR無預警退場造成金融市場失序,並推動替代利率改革,2017年7月,時任英國金融行為監管局(FCA)局長Andrew Bailey宣布,2021年底後將不再要求報價銀行提供LIBOR報價,各國應尋求可靠的利率指標取代LIBOR。為降低金融機構契約轉換負擔,今年3月FCA宣布延後部分天期的美元LIBOR退場期限至2023年6月底,但美國Fed等監理機關仍鼓勵金融機構應在今年底前,全面停止發行連結各天期美元LIBOR的新契約。

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