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現增股本膨脹 三商壽2020年每股隱含價值49.3元小降

2021-05-26 16:14經濟日報 記者葉憶如/即時報導
三商壽
  • IFRS
  • NB

三商美邦人壽(2867)今(26)日下午召開線上法人說明會,除公布今年第1季公司營運概況外,也公布2020年底隱含價值(Embedded Value,簡稱EV)。為1,232.3億元,仍小增4.2億元,但因去年辦理現金增資股本增加,所以每股EV從前一年度的51.8元降至49.3元。不過目前三商壽的股價連票面10元都不到,距離每股EV差距甚遠。

三商壽今日法說會公布2020年底隱含價值仍較2019年底1,228.1億元增加4.2億元,但因為去年同樣辦理1.3億股的現增,股本增加,因此每股隱含價值下降低49.3元。

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據法說會內容顯示,除了有效契約價值(不含資金成本)較去年底有增加外,無論是有效契約投資報酬率假設、貼現率、調整後淨值及扣掉成本後新契約價值都較2019年來得低。

公司財務長曾裕芳進一步解釋表示,主要投報率有相當影響,因台幣與美元無風險率下降,新契約投報率做了較大調整,用等價投報率來看,2020年為3.99% ,而2019年是4.11%。此外,還有調整後淨值減少18.6億元影響。她說,雖然公司股東權益2020年增加19億元,但不動產鑑價減少,不過不是因為重新鑑價,而是因為申請對投資性不動產採公允價值所致。另外匯率也是影響因素。但她也強調過去三年有效契約利潤率逐漸增加,是公司不追求數字而價值導向,是很好的成果。

三商壽強調,公司策略著重銷售投資型商品與保障型商品,2020年度首年度保費雖然較108年度減少,但新契約利潤率(V1NB/FYPE)仍然連續三年成長,不斷朝提升公司價值之道路前進。

由於近年國際情勢變化迅速,為因應未來的穩健成長,該公司已於日前公告今年將以資本公積轉增資每千股無償配發15股並將辦理1.3億股的現金增資以厚植強健的資本結構。

公司表示,未來除持續優化資產配置、提早推動投資型及保障型商品策略轉型外,更將進一步活化既有優質業務團隊戰力,透過e化輔銷及強化增員力道,追求高CSM(合約服務邊際)商品銷售,為接軌IFRS17創造更加穩健的財務體質。三商美邦人壽未來仍將持續透過實踐銷售策略、強化投資績效,達到優化財務結構的目標。

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三商壽 IFRS NB
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