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創新高!國泰金2020年隱含價值首破兆元 每股EV 86.8元

2021-05-17 18:01經濟日報 記者葉憶如/台北即時報導
國泰金
  • 國壽
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國泰金(2882)今(17)日因應新冠疫情,改為線上舉辦法人說明會,由總經理李長庚主持。第1季法說會除公布首季營運外,同時也公布2020年底國壽隱含價值(Embedded Value,簡稱EV),2020年底隱含價值1兆1440億元,首度突破兆元大關,相較2019年底的9350億元,年增22.35%,換算國壽每股EV為195.5元,若以金控股本來看,每股EV為86.8元。以目前國泰金17日收盤市價僅48.65元來看,股價明顯委屈。

國泰人壽發言兼副總林昭廷表示,2020年隱含價值假設跟過去一致,不過美國公布十年期美債上調30個基本點,今年報酬率假設有較去年上升,因此有效契約投資報酬率提高,台幣帳戶3.67%~2040年4.70%;美元帳戶4.26%~2040年5.31%,整體等價投資報酬率3.97%,較去年度的3.91%高6個百分點。調整後淨值成長20%,反應金融資產未實現增加及去年稅後所致。有效契約價值扣掉資本成本大幅成長28%。因此2020年底隱含價值1兆1440億元,相較2019年底的9350億元,年增22.35%,換算國壽每股EV為195.5元,若以金控股本來看,每股EV為86.8元。

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林昭廷說,預估今年新契約價值扣除成本345億元,較去年329億元,成長5%。資本成本與其他精算假設都跟過去一年都一樣。於不同貼現率假設下,前後期未來一年新契約價值區間為320~373億元。換算去年底的精算價值為1兆4,460億元,年增16%,國壽每股AV為247.2元,換算金控股本每股AV為109.8元。

2019年底調整後淨值為6208億元,因為去年個體稅後淨利及所有金融資產未實現損益有793億元,其他外匯價值準備金減少等調整93億元,因此調整後淨值達到7,430億元。

林昭廷說,此次投資收益率的假設是反應現在開始對未來的預期 ,今年第一季固定收益配置在新錢收益率大抵上相對3.65%,去年第四季整個新錢

固定利息在3% ,目前新錢投報率假設是比較樂觀,因此反應在新契約假設上。

國泰金 國壽 投資
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