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「你的QE,我的煎熬!」彭淮南的憂慮 楊金龍正在承受

2020-07-07 09:53經濟日報 記者陳美君/台北報導
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央行總裁楊金龍。 記者林伯東/攝影
央行總裁楊金龍。 記者林伯東/攝影

歷史不斷重演,就像美國QE(量化寬鬆)政策,曾以為,因應2008年國際金融海嘯而推出的三次QE落幕後、就此走入歷史;沒想到,2020年新冠肺炎「疫」外來到,讓美國利率如自由落體般迅速下墜、重返「0」利率,QE也捲土重來。

延伸閱讀 》新台幣好強!開盤後大漲逾2角

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這一次和國際金融海嘯不同,美國QE不再分「次」、也不用管規模,聯準會下了最重最猛的藥,在很短的時間內祭出「無限量」QE,放出資金大水刺激股市,初期不買單的美股也開始展現多頭氣焰,新增確診人數創新高,對市場而言已經不再重要,只要有資金,就得找出路,各國利率這麼低,不只是零甚至還有負,熱錢尋找更高報酬率,股市才是最佳歸宿。

回顧今年農曆年前,台灣喜迎庚子鼠年,台股指數12,118.71點亮麗封關,沒想到農曆年間疫情爆發、武漢封城,疫情迅速擴散全球,封城變鎖國,斷航兼斷鏈,對全球經濟與股匯市造成空前絕後的劇烈衝擊。

美國道瓊指數在3月23日跌至18,591.93點,是這波疫情的谷底,6日早盤已站上26,200點,與3月最低點相較漲幅超過四成。

台股在3月19日跌至8,681點,為近期最低,昨(6)日重返「萬二」、收在12,116.7點,漲幅同樣逼近四成。

身為防疫模範生,台股在資金行情簇擁下,歷經3個多月就回到疫情爆發前的「萬二」,新台幣匯率也像是搭了直升機,升幅最猛、登上「最強亞幣」寶座,而且目前為止,升值格局仍未改變,因為熱錢仍源源不絕匯入。

台灣疫情最劇烈之時、外資一度大舉匯出,新台幣匯率在3月19日一度貶至30.506元,為今年最低價。

在此之後,新台幣匯率維持升值格局,昨(6)日升抵29.551元,與3月19日低點相較,劇升9.55角,升幅高達3.23%。

延伸閱讀 》台幣狂升 央行:外資匯入買股

報系資料照
報系資料照

為避免新台幣匯率過強影響出口競爭力,中央銀行盤中調節、尾盤作價,雙管齊下延緩新台幣匯率的升值速度,不過這盤勢看在資深匯銀人士眼中,直言實在相當「眼熟」。

2011年底,受到美國QE的影響,新台幣匯率大舉升值,當時央行為延緩新台幣匯率升值速度,總在尾盤進場作價,進而導致盤中實質匯價、收盤價出現明顯落差,高低價差一度高達1元,令市場瞠目結舌。

而央行總裁楊金龍2018年2月26日上任至今,新台幣匯率最高價為2018年3月31日盤中29.068元、收盤29.12元,新台幣匯率29元整數大關,也被視為「楊金龍防線」。

但資深匯銀主管說,就算29元升破了,也不用過於緊張,因為前面還有28.5元的央行前總裁「彭淮南防線」,可以說「新台幣匯率28字頭不是沒看過」,只是在這樣的情境下,企業與廠商們要記得繫好安全帶,該避險就避險、該賣的美元就要賣,別一昧寄望央行要為出口競爭力打壓新台幣匯率,畢竟熱錢如潮水不斷湧進,央行只能延緩,卻無法扭轉新台幣匯率的升勢,美國先前QE殷鑑不遠。

2015年5月底,美國聯準會前主席Fed柏南克來台與前總裁彭淮南會晤時,彭淮南直接向柏南克抗議:「你的QE(量化寬鬆)帶來很多副作用,讓我們很煎熬(suffer)。」

言猶在耳,這次不只美國,歐洲、日本甚至韓國,全球都在QE,市場資金不僅超級寬鬆,央行還採取多項史無前例的激進措施,像是直接介入信用市場,買商業本票、買公司債,甚至買股票ETF。

美國三輪QE讓享譽國際的「14A總裁」彭淮南都感到煎熬,這次全球央行一起寬鬆,幅度還是史上之最,彭淮南的煎熬,楊金龍正在承受。

至於這次還得熬多久?全球央行QE何時退場、貨幣政策走向正常化,或許才是一切問題的解答。

台幣匯率 QE 疫情 彭淮南 台股指數
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