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公銀換匯操作變難...將強攻債券

2020-03-11 23:27經濟日報 記者林子桓/台北報導

公股銀行近年不斷將剩餘資金投入換匯操作(SWAP),讓多數公銀投資收益大增雙位數,但隨著美國聯準會去年下半年開始偏鴿派,日前又無預警降息2碼。

負責財務投資的公股銀高層主管說,利差愈來愈小,確實很難做,預估今年SWAP操作收益會比去年少,但會加碼買進台、外幣債券彌補。

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近年來,換匯交易讓許多行庫大賺錢,公股銀行主管表示,因應美國聯準會偏鴿,不利於合約到期續做之收益,未來將降低SWAP操作之部位,依SWAP Point(換匯點數)走勢,彈性操作期別,減少評價損益波動。

因台美利差持續縮小,換匯點縮窄,公股銀行主管預估,2020年兌換收益將較2019年減少,投資操作上,將調整可運用資金結構,預計挪至債券,提高固定收益率債券部位,已彌補缺口,維持投資收益動能。

債券部分,第一銀行今年估計加碼200億元,台、外幣債券總水位將達3,000億元,其中外債比重六成,以美元為主,台債則四成;華南銀行台債則加碼250億元、外債300億元,台外幣債總水位達2,800億元。

華銀主管表示,債券上採逢彈偏多操作,外債將持續尋求具投資價值之公債、超國家組織債券與公司債等標的,伺機建立部位,並積極操作美國政府公債部位以提高資本利得;台債將於利率彈高時伺機建立投資部位,投資標的仍以具銀行擔保或台電、中油等類公債為優先。

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