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公司債發行 去年衝3,667億

2020-01-01 23:32經濟日報 記者夏淑賢/台北報導

低利環境促使公司債發行火熱,統計去(2019)年公司債在年底淡季不淡下,發行總額衝上3,667億元,較前年大增22%。金融業者分析,公司債發行信用貼水已達到歷史新低,引導企業籌資以發債取代部分銀行融資、短期的商業本票發行,展望今(2020)年,預期公司債發行熱潮仍將持續。

美國今年三度降息,台灣公債殖利率屢創新低,使得以公債殖利率為標竿的普通公司債發行顯著增溫,指標性發債大戶台電2019年發行公司債總額達到737億元,比前年發債額度大增近三成、164億元,台塑集團企業也發債達到逼近300億元,遠東集團發行逾270億元,國泰金與旗下國壽共發200億元,其他還有鴻海、台灣高鐵、中油,以及中信金、台新金等,發債額度也在接近百億元或百億元以上水位。

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金融業者說,公司債發行熱到高點,關鍵因素當然是企業趁利率低檔搶錢積極發債,鎖住長期資金成本。2019年更出現美國利率倒掛、台灣長天期公債殖利率出現歷史新低,長期利率偏低下,吸引許多不論缺錢與否或者先行儲糧的企業趁機發債籌資,鎖住未來五年、七年甚至十年或更長期的資金成本。這可以從2019年普通公司債發行,大企業發行額增加、首次發債企業變多、年底傳統淡季還是爆出四、五百億元大量等變化窺知。(銀行改當擔保行 賺保證費)

另一個重點是,公司債發行的信用利差出現歷史新低,以類公債的台電公司債為例,5年期公司債大約比同天期公債殖利率加碼約15個基點(1個基本點為0.01個百分點),比過去約加三、四十點要低得多,類似信評在twAA的企業發債信用貼水也差不多,這種空前優惠價自然吸引企業積極發債吸金。

債券商並指出,因為公司債發行成本變便宜,也導致不少企業可能把一部分的銀行融資需求,轉移到直接金融管道發債籌資,可省一點利息,甚至連短期資金籌措的商業本票,也有企業轉以發普通公司債代替,因為商業本票循環發行的成本,未必比一次發行中長天期公司債低,兩相比較因而轉向發債籌措資金。

高鐵
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