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公債、定存單 罕見利率倒掛

2019-07-13 01:31經濟日報 記者陳美君╱台北報導

中央銀行昨(12)日標售5年期公債與2年期定存單,標售結果意外出現利率倒掛。5年債在銀行熱烈搶標下,得標利率0.586%,近三年新低;2年期定存單因買盤卻步,得標利率0.664%,今年最高,且罕見高於5年期公債。

央行一日內標售250億元的5年公債,以及400億元的2年期定存單,儘管標售結果均符合預期,但兩種籌碼標售一熱一冷,引發市場關注。

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央行昨日標售5年公債,因買盤壓低利率搶標,得標利率較3月標售的同年期債券下跌7個基本點(1個基本點等於0.01個百分點)。

央行2年期定存單標售利率則是漲至今年新高,較6月的得標利率上漲1個基本點。

央行資料顯示,向來乏人問津的5年短券這次卻意外搶手,銀行大買71.2%,證券與票券業分別抱回18.4%與10.4%。券商主管分析,過去5年短券是吸引力最低的籌碼,這次銀行大買,很可能與「籌碼稀少」、市場游資仍多有關。

「市場要求絕對報酬,所以會先從利率高的長券開始買,現在銀行連短券都進來搶,顯示補券需求非常旺盛,即使利率偏低的5年短券也得買,沒魚蝦也好」,交易員說,正因如此,台灣殖利率曲線日益平坦,短券與長券間的利差也大幅縮減。

相較於公債買氣正熱,昨日標售的2年期定存單得標利率卻逆勢上漲,銀行主管指出,主要原因,包括銀行買盤對利率的要求提高,以及資金操作轉趨謹慎所致。

「央行定存單通常是外商銀行在搶標,外銀在台沒有太多餘裕資金時,搶標的意願低,利率也會彈升」,銀行主管說。

此外,最近市場短率蠢蠢欲動,憂心5月底、6月初流動性緊俏問題捲土重來,金融機構不敢大買定存單,「7、8月通常是外資股利匯出旺季,若市場水位驟降、恐調不到頭寸,銀行操作上變得比過去更保守」,也是央行定存單標售轉冷的主因。

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