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發長債...嚐低利甜頭

2019-05-20 00:39經濟日報 記者陳美君╱台北報導

公司債市場近期出現很特別的現象,企業發債利率每況愈下,「類公債」台電發債利率已經不高,接下來的台化比台電更低,之後的南亞又低於台化,7、10年期利率還刷新台灣公司債歷史新低紀錄,券商主管說,投資人在意「絕對報酬」,積極買進年期較長的債券,讓企業嚐到「超低利」資金的甜頭。

券商主管分析,根據央行最新發布3月理監事會議紀錄,考量美中貿易談判、中國經濟降溫等變數,台灣出口金額大幅下滑,加上物價走勢平穩,央行態度傾向觀望、維持市場資金寬鬆,因此,未來幾季貼放利率持平的機率很高。

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央行重貼現率「連11凍」,讓公債殖利率一路走低,債券投資人為尋求更高收益率,只好加碼長天期債券,使公債殖利曲線日益平坦,此現象不只上演在公債,也反映在公司債市場上。

「過去公司債市場的主流券種為5年期,但投資人為拉高收益率,加上企業著眼鎖住長年期資金成本,因而增加7、10年期公司債的發行量,進而促使10年期公司債的發行比重逐年上升」,債券商主管說。

券商主管認為,全球央行維持寬鬆貨幣政策基調,加上國內經濟成長與物價漲幅趨緩, 短期內央行不具備升息的基本條件,貼放利率很可能持續躺平,預料債券投資人將持續追逐長年期公司債,此時,高信評的大型企業發行10年期公司債,很可能成為債市的新常態。

公司債 債券 公債
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