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債券殖利率走平 不利金融穩定

2019-01-02 00:32經濟日報 記者陳美君╱台北報導

中央銀行指出,美國公債殖利率曲線共有三種型態,包括正斜率、平坦與負斜率三種,以2008年美國次貸風暴前最近一次經濟循環,及當時聯準會升息循環為例,美債殖利率曲線在2004年6月經濟成長階段維持正斜率,在2006年6月經濟成熟階段逐漸平坦,2006年11月即將邁入經濟衰退階段則轉為負斜率,也稱為反轉。

經濟日報提供
經濟日報提供

目前美國殖利率曲線走向漸平坦,甚至可能出現負斜率,若持續時間過長,將增加美國景氣衰退風險,且不利金融穩定。

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以橫軸代表債券的到期期限、縱軸代表債券殖利率,將各年期美國政府債券,3個月,與1、2、5、10、30年等期間的殖利率所連接畫成的曲線,稱為殖利率曲線。

券商主管解釋,債券殖利率曲線正斜率,為長天期公債殖利率高於短天期公債,代表市場資金寬鬆,經濟活動將擴張,長期會有物價走升壓力。

另外,當殖利率曲線呈負斜率,代表長天期公債殖利率低於短天期公債,意味經濟將步入衰退,市場看弱未來前景。

當這條曲線呈平坦走勢,表示長短天期公債殖利率間差距不大,通常顯示經濟情勢趨緩,市場不確定性高。

公債 債券 中央銀行
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