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央行:美景氣有衰退風險

2019-01-02 00:32經濟日報 記者陳美君╱台北報導

中央銀行示警,依聯準會經濟估測,2020年恐為美國景氣高峰,長期利率升幅將有限,屆時殖利率曲線可能更加平坦,甚至出現負斜率,若持續時間過長,將增加美國景氣衰退風險,且不利金融穩定,須密切留意。

央行引述美國杜克大學公布全球財務長經濟展望訪查結果,超過80%的受訪者認為,美國經濟將於2020年底陷入衰退;另外,根據華爾街日報調查結果,亦有逾50%的受訪者預期前述相同情境。

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央行表示,近期美國10年期與2年期公債利差跌至2007年以來新低,引發各界擔憂,美國景氣是否會隨著公債殖利率曲線平坦化而步入衰退,但近三任聯準會主席與聯準會研究報告多認為,美債殖利率曲線趨平,不必然就會反轉,即使反轉,也不意味美國經濟將衰退。但即使如此,央行還是不忘示警,目前多家研究機構表示,美國GDP成長率或將於去年達到高點後放緩。

央行在報告裡引述聯準會經濟估測指出,2020年恐為美國景氣高峰,所以長期利率升幅將有限,屆時殖利率曲線可能會更加平坦,甚至出現負斜率,若持續時間過長,確實將增加美國景氣衰退風險,且不利金融穩定,仍須密切留意。

根據聯準會在今年9月的經濟估測,2018~2021年美國實質GDP成長率將逐步走低,且失業率再降空間有限,但為避免經濟過熱,聯準會仍將緩步調高政策利率,2020年底聯準會預測中位數為3.375%,2021年維持不變,目前為2.125%。

在長期利率不易上漲,且聯準會持續升息帶動短期利率隨之走高下,美債殖利率曲線進一步平坦化的機率將攀升,甚至出現負斜率,若殖利率維持負斜率期間過長,恐將增加美國經濟衰退的風險。

央行在報告裡提及,過去美國經濟步入衰退前,美債殖利率曲線皆曾發生負斜率,反映投資者預期景氣將達高峰,從1980年代以來,美國發生過五次景氣衰退,美債殖利率曲線事前皆曾出現負斜率。

美國經濟 公債 中央銀行
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