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市場預期Fed轉向寬鬆政策 科技股領軍拉抬美股 06:30

金融資優生 當心巨鱷突襲

2018-07-30 00:10經濟日報 記者葉憶如/台北報導

國泰金檯面上董監持股比不到2%,但蔡家透過萬寶開發與霖園投資控股高達68%,經營...
國泰金檯面上董監持股比不到2%,但蔡家透過萬寶開發與霖園投資控股高達68%,經營權穩如泰山。 (本報系資料庫)

金管會啟動金金併,推國內金融機構打海外盃,但私募基金近日頻頻來台探路,有意尋找且入主國內優質企業,政大金融系教授殷乃平提醒,要留意國際金融巨鱷兵臨城下,覬覦金融資優生,國銀或金控股權結構若不夠堅實,遭人突擊機率是存在的。

根據公開資訊觀測站來看,國內金控銀行業董監事持股占股本比率偏低的包括中信金的1%、國泰金的1.7%,其他不到一成的還有台新金、玉山金、京城銀、元大金、永豐金、開發金、國票金、台中銀、遠東銀,新光金9.8%接近一成。市場普遍認知,一家公司經營者持股太低,公司易被吃掉,及董監低持股恐成獵物易被趁機入主,引起股權爭奪戰。

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經濟日報提供
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隨著新版公司法「大同條款」通過,加上國內股票普遍本益比不夠高,再加上金管會要降低金融機構非合意併購的門檻,未來董監事持股偏低的個股,遭突襲機率高。

不過,因為國內主要是法人代表制,儘管董監事個人持股不高,但部分都是由財團法人或投資公司來控股,這一部分並未顯現在董監持股上,實際上大股東透過此方式控有國內大型金控或銀行,想入主國內金融股,不見得容易。

例如國泰金表面上看來,董監持股比不到2%,但蔡家透過萬寶開發與霖園投資控股高達68%,讓國泰金的經營權是穩如泰山。

許多家族集團持有的金控都有相同的特性,中信金辜家在檯面上的持股約7~8%左右,董監事質設比偏高是一大疑慮,目前金控金融股中以開發金董監質設比高達64%最高,安泰銀也有六成以上,一旦大股東現金狀況有問題,也容易增加被突襲的機會。

但質設比高對公司治理也不是太好,超過五成也會被限制投票權,金管會從2006年開始公布大股東個人的質押資訊,當時金控有高達25位大股東持股質押比率超過50%,隨著資訊日益透明化後,高質押人數也愈來愈少,最近1~2年約十位,前年底開始降至個位數。

金管會
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