中國一直是鴻海營收獲利的重心！在關稅海嘯第一排，如何跳脫困局？

川普發動全球關稅戰的真正目標就是中國，意圖已經十分明顯；而台灣製造業龍頭鴻海，正位處關稅戰風暴中心。最新一期《財訊》雙週刊製作「鴻海危急時刻」專題，解析鴻海資產與獲利高度集中於中國的挑戰，同時檢視其電動車與半導體的發展進程；此外也盤點鴻海及其小金雞的投資評價。

《財訊》報導指出，過去二十多年來，台廠利用中國作為生產基地再把產品銷往美國及全球市場，而其中是最具代表性的企業就是鴻海，且其對中國的依賴度最高。

鴻海有多依賴中國？在財報部分，2024年鴻海在中國的資產淨值占比及認列損益占比均超過100%。在人力方面，2023年鴻海的中國員工數占全球總數達75%、代表產能的能源消耗量中國占比更高達88%。最後看客戶，鴻海有32%的客戶在美國。這是一個近九成製造在中國，而最大客戶在美國的產銷結構，自然成為美中關稅戰的海嘯第一排。

從iPhone供應鏈就看得出鴻海的挑戰。根據彭博社的資料，鴻海在iPhone製造的市占率高達59.5%，而第二名的立訊則只有24%。天風證券分析師郭明錤則估計，美國市場占iPhone全球銷售量的30到35%，是iPhone最大的市場。

《財訊》報導指出，美國市場銷售的iPhone，七成以上都是高階款，而這些高階iPhone目前都在中國鄭州生產，印度廠主要生產標準版iPhone。因此，若美國維持現有關稅，而高階款iPhone今年若無法將產能移出中國，對蘋果和鴻海的營收都將產生巨大衝擊。

雖然鴻海董事長劉揚偉自上任以來即進行許多全球化布局的努力，但即使如此，目前中國製造占鴻海整體製造比率仍高。全球筆記型電腦的產能還有八成以上都在中國，因為涉及各種關鍵、周邊零組件與組裝流程相當複雜，要移出的困難度很高。

《財訊》報導指出，鴻海過去的優勢是從最上游的設備、零組件到終端產品組裝都在中國製造。一支手機，鴻海從金屬機構件、PCB、觸控面板模組、精密模具、加工用的刀具、物流，甚至最後的廢棄物清運，都能自行處理。但當鴻海要把供應鏈移出中國時，優勢就變成劣勢，因為要移動整個零組件供應鏈，幾乎是不可能的任務。

為了分散中國產能，鴻海已布局越南8年以上。在川普於2017年的第一任期時，台商就逐步從中國出走東南亞。鴻海越南廠區的員工人數超過7萬人，是中國之外規模最大的製造基地。但其營收規模雖已逼近百億美元，仍占集團營收不及5%。現階段需要關注的是，川普政府對越南祭出46%關稅手段，防止中國廠商洗產地，現在新關稅雖然暫緩90天執行，但後續如有任何變化，勢必牽動鴻海集團的布局。

今年5月29日鴻海股東會後，劉揚偉即將進入第三任期。過去6年，從疫情爆發、兩岸關係惡化到川普對等關稅政策，每一關都是艱難的挑戰，眼前這個關稅考驗，他如何帶領鴻海穿越難難，大家都在看。

【完整報導詳見財訊736期】