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瑞銀艾藍迪:若全面加徵關稅 消費科技受到的影響較大

本文共914字

經濟日報 記者張瀞文/台北即時報導

川普在就職演講提到,將透過關稅增加政府收入。瑞銀投資銀行台灣研究主管艾藍迪(Randy Abrams)指出,亞洲科技業可以暫時鬆一口氣,但未來仍可能公布更多關稅政策。如果全面加徵關稅,消費科技受到的影響較大,對雲端服務及人工智慧(AI)供應者影響較小。

艾藍迪指出,川普政府沒有立即量化或實施關稅,仍需進行研究,使亞洲科技業暫時鬆一口氣。要提醒投資人的是,2018 年關稅分四階段實施,最後階段撤銷或下調更多科技產品的關稅。

瑞銀經濟團隊估計,關稅可能從 2025 年 9 月開始仍分四階段實施,主要針對大陸,基本上避免對其他地區課關稅。2026年全球經濟增長面臨的風險可能為 0.25 個百分點,通貨膨脹可能上升 30 個基點(1 個基點是 0.01 個百分點)。

至於悲觀情境,則是川普兌現競選承諾,對大陸/全球其他地區加徵60%/10%的關稅,這將導致全球經濟成長率下滑1個百分點,美國經濟成長率降低0.5個百分點。

艾藍迪指出,如果全面加徵關稅,更直接的影響將集中在美國對大陸出口仍高的產品(由於消費高端化),這兩個市場合計占科技產品銷量的約 35%、營收的約 50%。根據 2023 年大陸對美出口數字,在約 1,280 億美元的科技產品中,約 820 億美元是智慧手機和個人電腦(PC),其次是電視、顯示器、數位相機及低端網路/路由器。

瑞銀指出,如果針對科技消費產品的關稅公布,PC及蘋果供應鏈的風險較大,AI 及先進代工、先進封裝及動態隨機存取記憶體(DRAM)相對受到保護,生成式AI 雲端投資的風險也較小,除非全面貿易戰導致全球經濟衰退。

在亞洲科技硬體方面,艾藍迪指出,雲端服務提供者/AI 影響較小,生產遷移及消費者則面臨一定風險。在瑞銀 2025 年五大主題和關稅點評報告中,對全面加徵關稅的影響的主要結論有四。

首先,雲端服務提供者或許可以減輕伺服器受到的影響。廣達(2382)在墨西哥沒有生產設施,風險較小,而其他公司在墨西哥設有基地。第二,ODM廠已為筆電產能遷移做好準備,約 70%在大陸製造,但準備搬遷。三,超過 90% 的 iPhone 在大陸製造,因此搬遷需要時間。四,關稅可能提高價格,影響整體需求。

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