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世碩現增引進立訊 法人:對和碩2024年營運造成負面影響

本文共1513字

經濟日報 記者蔡靜紋/台北即時報導

和碩(4938)發布重訊,宣布旗下全資子公司昆山世碩為優化業務,擬透過現金增資,將註冊資本額增加至人民幣21.09 億元,並全數供策略投資人中國立訊旗下立臻認購,和碩集團對昆山世碩持股比例從 100% 降至 37.5%。

本國金控旗下投顧預估, 2024 年 iPhone 出貨量為 2.25 億支,年成長1.4%,iPhone 16 組裝供貨比重分別為鴻海(2317)45-50%,立訊 35-40%,和碩 10-15%,其中,立訊透過此次策略合作,組裝代工份額將較原先預估提高約 5-10 個百分點。蘋果與立訊合作關係緊密,蘋果持續提高中國供應鏈之供貨比重,以強化成本優勢。和碩喪失昆山世碩的控制權,持股比重自 100%降至 37.5%,該廠獲利將採權益法認列, 對於和碩 2024 年營運規模造成負面影響,然長期而言,該策略合作是否對和碩帶來正面轉型效益,有待觀察公司未來的策略走向。維持鴻海買進、和碩中立評等,目標價分別為 115 元、80 元。

和碩與立訊策略合作重點

「昆山世碩」透過現金增資,全數由策略投資人「立臻精密製造」認購和碩決議旗下全資子公司「昆山世碩」為優化業務,擬透過現金增資的方式,將註冊資本額增加人民幣約 21.1 億元,約當新台幣 94.8 億元,並全數供策略投資人中國立訊旗下「立臻精密製造」認購,和碩集團對世碩的持股比例將由 100%降至 37.5%,喪失控制力。

其中,和碩旗下轉投資子公司 PEGATRON HOLDING LTD 完全持有轉投資公司 ASLINK PRECISION CO.,LTD,並透過 ASLINK PRECISION CO.,LTD 原先持有世碩公司 100%股權,後續將於世碩現金增資案中放棄認購,持股權比例降至 37.5%。

立訊旗下全資子公司「立臻精密製造」於 2020 年與緯創(3231)簽屬收購協議,取得緯創江蘇廠、昆山廠,兩廠原為緯創主要負責 iPhone 代工組裝之廠區,藉此立訊正式成為 iPhone 的第三組裝廠,代工份額僅次於鴻海、和碩。投顧預估 2023 年 iPhone 15 組裝供貨比重分別為鴻海 55-60%,立訊 20-25%, 和碩 15-20%。

和碩之 iPhone 組裝業務主要在昆山廠和上海廠,因此旗下全資子公司「昆山世碩」為和碩生產 iPhone 之重要基地。投顧原先預估 2024 年 iPhone 16 組裝供貨比重分別為鴻海 45-50%,立訊 30-35%, 和碩 15-20%,其中立訊提高約 10 個百分點,主要是立訊取得 iPhone 16 Pro Max 之 NPI,將爭取到原先由鴻海主要供應的 Pro Max 機種訂單。然而,考量此次與昆山世碩的入股,預期立訊將取得部分和碩的代工訂單,立訊於 2024 年 iPhone 16 供貨比重將再提高約 5-10 個百分點達 35-40%。

投顧預估 2023 年 iPhone 組裝業務於和碩之營收比重約 55%,蘋果為和碩重要客戶;但和碩調整對於蘋果供應鏈策略,降低蘋果業務比重。根據日經亞洲報導,和碩於 2023 年 2 月喪失原先獨家組裝代工之蘋果 MR 設備 Vision Pro 訂單,並由立訊接管和碩於上海之 Vision Pro 研發團隊。時至 2023 年 12 月,和碩宣布將昆山世碩引進立訊作為策略投資人, 並喪失昆山世碩的控制權,隱含放棄部分 iPhone 組裝代工訂單。相較之下,立訊則是不斷拓展蘋果業務,取得 Vision Pro 代工組裝資格,並不斷提高 iPhone 組裝份額,積極配合蘋果至印度設廠,相對侵蝕鴻海、和碩之供貨比重。

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