鴻海加碼買地蓋廠、緯創卻把3座工廠全賣掉脫蘋退出印度，林憲銘其實早有盤算？

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2023/05/25 23:46:42

財訊雙週刊文／楊喻斐

根據《財訊》報導，在一片看好印度市場與製造前景之際，2016年即布局印度的緯創卻反向操作，傳聞將退出印度市場；產業人士分析，其背後有兩大關鍵因素。

1個月前，蘋果執行長庫克親赴印度孟買，為首家蘋果直營店開幕站台，兩天內新德里的直營店也緊接著迎接果粉到來。正當iPhone在印度市場銷售放量成長，以及庫克強調強化印度製造之際，為什麼身為iPhone代工廠的緯創卻決定要退出印度？

蘋果手機印度製　大勢所趨

《財訊》報導指出，隨著印度經濟蓬勃發展，以及總理莫迪推出印度生產製造獎勵計畫（PLI），國際大廠如三星、偉創力以及中國的小米、TCL集團旗下華星光電、聞泰科技都紛紛前進設廠，台灣的鴻海、和碩也亟欲擴展印度製造規模。而早於2016年即進軍印度市場的緯創，在南印度卡納塔克邦省首府班加羅爾擁有3座生產基地。

對於蘋果而言，iPhone在印度製造已是大勢所趨，不只是分散中國製造的風險，更重要的是瞄準印度擁有超過14億人口的龐大內需市場。市調機構CMR的資料顯示，印度智慧型手機用戶達6億戶，僅次中國，排名全球第2；目前仍以安卓用戶為主，中國的小米、realme、紅米、OPPO等手機約合占64%，三星約20%；而iPhone去年出貨量不僅年增11%，市占率也來到5.5%的新高。

《財訊》分析，從2017年起，平價的iPhoneSE開啟印度生產新篇章，去年最新推出的iPhone14也在上市後兩個月即在印度製造，不僅滿足當地市場需求，也出口至周邊國家。據研究機構Counterpoint調查，去年印度製造的iPhone出貨量較前年成長65%，今年將倍增起跳。

看好市場前景，鴻海日前宣布加碼11億元在班加羅爾北部購置土地，占地高達300英畝，換算有超過25個足球場大小，頗有在當地打造第2座中國鄭州廠區的味道；至於最晚進入印度的和碩，在班加羅爾近郊新加坡工業區的工廠，去年也已開始量產。

賣廠給塔塔集團　不宣之祕

《財訊》報導指出，反觀緯創繼在中國布局已脫離蘋果iPhone供應鏈之後，外界原本以為訂單有可能轉向印度製造；不料，緯創出售印度廠的傳聞卻甚囂塵上，不只曝光出售的對象為塔塔集團，連交易金額、交割的時間點，都言之鑿鑿。

即使緯創對外不評論也不回應該傳聞，但在當地台商圈中已是公開的祕密。當地台商業者透露，緯創把3座工廠全部賣給塔塔集團，只保留一處小型的維修中心繼續服務客戶，出售金額可能達200億元。

《財訊》分析，讓緯創決定退出印度製造背後有兩大因素。第1，低階產品代工無利可圖。緯創代工組裝的iPhone訂單以低階機種為主，而從去年iPhone14新機款銷售的狀況即可發現，果粉對於高階產品情有獨鍾，低階機種反而賣不好，加上紅色供應鏈立訊的崛起，不只是緯創，連和碩也飽受壓力。

第2，緯創轉型力拚新事業，資源重新調整。自從2017年改制以來，緯創以3大事業體─緯創科技、緯創智能以及新事業的營運模式進行。從最新緯創的法說會簡報即可看到，智慧型手機已不再列入產品與營運策略之中；緯創董事長林憲銘也說：「今年投資會更精準，因為沒有浪費的本錢。」

根據《財訊》報導，緯創去年營收達9850億元，逼近兆元大關，創下歷史新高。林憲銘卻強調，營收不是主要的目標，最重要的是具備優質且韌性的營運體質。去年進行營運組織調整，將雙執行長制改回單執行長暨總經理制，並由林建勳出任。

從緯創近3年的海內外布局來看，也可以發現在台灣、墨西哥、越南以及馬來西亞廠都有持續增資、擴建新廠的規畫。在新事業的布局上，緯創於2021年併購日本顯示器公司（JDI）旗下孫公司高雄晶傑達後，進一步擴展其LCD模組事業，並跨至車載及工控領域，同時切入日本一階（Tier 1）車廠客戶。

另外，《財訊》也發現，緯創在2016年成立緯創生技控股公司，投入醫療生技領域，陸續投資海內外10多家醫療新創公司，並結合緯創自身在軟體及硬體製造的優勢成立緯創醫學，深耕醫療設備代工市場，目標是希望未來五年內成為台灣醫材廠前3大。同時，緯創旗下重要的轉投資還包括AI伺服器代工廠緯穎科技、網通設備廠啟碁等，均成為推動營運成長的主要引擎。

子公司爭氣　未來前景看好

從股價的表現觀察，緯創今年以來股價大漲超過8成，從29.45元一路上漲，截至5月19日當天，終場以53.2元收最高，改寫近12年來新高價；市值也從年初的854億元，一路攀升至1543億元。

根據《財訊》報導，統一投顧分析師侯喬比則點出看好緯創3大關鍵因素：第1，以本益比來做評價，緯創較同業有低估的狀況，加上今年每股配息2.6元，創下12年來新高，吸引ETF基金積極買進；第2，子公司緯穎加持，近來AI伺服器題材當道，需求前景佳，母公司跟著沾光；第3，退出低階iPhone組裝代工訂單有利於產品結構改善，獲利朝正面發展。

另外，受到市值激增帶動，指數編纂公司MSCI（明晟）5月12日公布半年度調整結果中，緯創從全球小型指數成分股躍進至全球標準型指數成分股當中，調整結果於5月31日收盤生效，吸引外資買盤回籠。儘管緯創今年第1季財報不理想，單季稅後純益僅1.74億元，每股純益0.06元，然而隨著轉型工程持續進行，法人期待或許不久就即可看到產品結構改變後的效益。