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半導體旺到2022 外資喊買七大潛力股 10:46

聯發科三利空罩頂 法人降評

2021-05-11 01:09經濟日報 記者趙于萱/台北報導
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聯發科(2454)先前法說會釋出樂觀展望,外資圈近期卻對後市提「異」見。一度喊聯發科股價攻千元的Aletheia資本及天風證券昨(10)日不約而同發布分析表示,受到高通晶片將強勢回歸、5G手機動能放緩、以及長線營運將轉為下滑等三利空罩頂,投資聯發科最好的時機已過,分別降評至「持有」及示警營運風險,為外資圈對聯發科開降評第一槍。

台股昨日資金集中傳產股,電子股成交比重不及四成,加上兩家機構同步喊「空」,聯發科股價跳空開低一舉摜破千元大關,終場大跌81元或7.6%收979元,成交量放大到1.9萬張。

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Aletheia資本去年7月時,率先喊聯發科攻千元,一度被視為聯發科的第一多頭指標,但隨股價站穩千元,該券商重新評估營運動能,認為聯發科後市有三隱憂,轉向建議投資人「中立」。

Aletheia資本表示,這三項隱憂包括:高通晶片生產瓶頸將在下半年排除,相關如中階在內的晶片將對聯發科構成威脅;其次在高通等因素影響下,聯發科大陸5G晶片市占成長趨勢也「見頂」;三是明年開始,聯發科的營運增速放緩。

內容進一步分析,今年以來,排除高通「驍龍800」系列,聯發科晶片獲採用的機種比高通來得多。但隨著台積電產能開出,高通晶片預期強勢回歸,恐反轉當前的趨勢。

Aletheia資本指出,高通計畫第4季大量生產中階晶片,並有和新榮耀合作的規劃,都是不利聯發科的訊息。對此聯發科或能透過併購保持成長,但公司選擇大方配息,未來核心業務動能滑落後,可能難以為繼。

天風證券則調查,5G手機通路庫存達到歷史新高的9.5周,且中國大陸五一長假期間,非蘋手機出貨較去年同期衰退10%至15%,反映5G手機欠缺殺手級應用,需求出現疲態。

天風證券認為,不論聯發科或高通,股價都充分反映5G晶片短缺及規格升級利多,面對長期需求有翻轉訊號,以及晶片缺貨終將解決,兩家公司最快的成長時期恐怕已經過去。

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