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鴻海集團帶頭衝!3個數字決定電動車概念股的未來

2021-01-28 01:02天下雜誌 文 嚴珮華
電動車
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鴻海創辦人郭台銘表示,「護國神山不能只有一座,鴻海要追趕台積電,至少看到方向盤。...
鴻海創辦人郭台銘表示,「護國神山不能只有一座,鴻海要追趕台積電,至少看到方向盤。」圖片來源:王建棟攝

全球電動車龍頭特斯拉,股價寫下884美元歷史新高,創辦人馬斯克登上全球首富。台股特斯拉供應鏈開紅盤大漲,甫跨入電動車領域的鴻家軍接力飆漲。電動車熱潮可以飆多久?

電動車,被視為資通訊產業繼智慧型手機之後的另一次典範轉移。

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2021,全球第一個禁售燃油車的國家,哥斯大黎加法規上路。2025年,荷蘭、挪威接棒。

「現在汽車行業正值燃汽油與電子化的轉折點,」通用汽車執行長芭拉說。研究機構拓璞估計,2020電動車元年成長近兩成,今年、明年都維持四成高成長。未來10年電動車上路量將增10倍。

科技大廠決定進入。蘋果汽車(Apple Car)傳出將今年第三季亮相,並於2024年量產、亞馬遜推出無人駕駛叫車服務、百度宣布籌建智慧電動車公司。

在台灣,2020年,電子組裝代工龍頭鴻海集團(2317)宣布以MIH打造電動車的Android開放平台,相關產業鏈跟著啟動。1月4日鴻海創辦人郭台銘為鴻海研究院揭牌時說,「護國神山不能只有一座,鴻海要追趕台積電,至少看到方向盤。」

那天開始,鴻海啟動低本益比補漲行情,股價從92元直奔漲停站上百元大關,從此飆速發動,兩週內大漲三成,創下兩年來新高,並帶動集團股鴻準、廣宇、乙盛KY、鈺太、榮創、樺漢輪流大漲,啟動轉型電動車本夢比行情。

以鴻海為首,電動車股供應鏈夯,關鍵在三個數字。

數字一:10年上兆美元商機

業界分析,電動車的電子零組件比重高達70%,比傳統汽車業高出2~5倍。10年,上看兆美元電子零組件商機。

鴻海靠著近80億元現金與裕隆合作,打造MIH電動車開放平台「借道升級」,繞開一階二階供應鏈直接打入汽車業合作核心。

「想打入車廠第二階供應商(供應給原廠零組件業者)沒有三、四年很難打入,更何況打入第一階供應商(直接交貨給原廠,並可協同設計),一旦打入車廠很少換供應商,形成封閉性供應鏈,外人很難打入,」工研院產科國際所資深研究員蕭瑞聖說。

鴻海主導的MIH平台邀請全球200家軟硬體業者,搶當電動車業的Android。並訂下兩年內產出第一款電動車、五年內搶下全球10%市佔率的目標。

這個高目標能否達成很難說。一位業者私下透露,但鴻海集團此舉等於用80億元買下汽車供應鏈入門票,並將集團各子公司一起打包送入汽車供應鏈市場,再怎麼算都是划算的交易。

1月以來,飛雅特克萊斯勒、拜騰、吉利控股等傳統汽車廠,陸續傳出與鴻海合資。大和資本分析鴻海和吉利的合作案,雙方不僅製造汽車組件,更提供全方位解決方案,建立電動車生態系。以鴻海長期代工經驗及吉利製造汽車研發等龐大資源,為彼此拉高戰力,並加速鴻海集團轉型。

蘋果電動車還沒來,傳統車廠先與鴻海合作

不過,鴻海佈局的最終目標仍是蘋果汽車。鴻海為蘋果代工智慧手機的成功經驗,引起馬斯克關注,他曾在特斯拉的股東會上公開點名想找鴻海代工特斯拉。雖然後來馬斯克自己來,但給予鴻海很大的期待與信心。

外界一直認為鴻海將會為蘋果汽車代工,事實上,鴻海各集團內部也緊盯蘋果動向,將切入蘋果汽車供應鏈視為最高目標。據內部知情人士透露,鴻海不會跨入整車組裝代工,而是著重在電子零組件供應,特別鎖定電機、電控、電池三電系統供應零組件為目標。因此,鴻海董事長劉揚偉說,「得三電者得天下。」

大和調查,鴻海已打入蘋果車供應鏈,正積極趕工製造蘋果需要的零組件,有望成為長線營運引擎。大和認為,樂觀情境下,2022年將逐步看到鴻海集團搶攻電動車成果,且會一路加速發展到2023年。外資摩根士丹利、花旗環球、大和資本因此喊出鴻海目標價130元。

至於能不能實現郭台銘喊出的200元大夢,仍得密切觀察,電動車轉型何時實際反映在業績上。「車子不是裝上輪子的智慧型手機,做車子與做3C完全不同,」工研究產科國際所資深研究員蕭瑞聖提醒。

除了鴻海,其他電子業也透過併購,快速取得汽車供應鏈車門票。如國巨透過合併美國代理商基美,打入特斯拉電容與電阻供應鏈;同欣電奪單因併入勝麗、智伸科併旭申等。

數字二:特斯拉中國降價三成,電動車攻應鏈超載

第二個數字是,全球電動車龍頭特斯拉今年中國區價格大降三成,引爆整體電動車年高速成長達400萬台銷量。

特斯拉元旦宣布中國產製的Model Y長續航版和高性能版價格大降15萬人民幣,更傳出將推出百萬台幣以下的小型車款。

特斯拉月底將公布年度出貨量預測,但整體電動車銷量躍升,使供應商滿載或供不應求缺貨訂單效應,已引發股價大漲。

一家特斯拉馬達動力系統的供應商說,今年的訂單比去年同期增加至少三成。特斯拉及其他車用晶片最大供應商的台積電,因車用單晶片短缺,造成德國的福斯、日本的豐田、日產及本田被迫減產。日前歐洲透過政府請求台積電,台積電傳出準備5月增產解決。

不過,電動車降價達到大量普及化的甜蜜點,並不意味供應鏈可以從此高枕無憂。

數字三:特斯拉會要求4個月降價四成

「我要求員工們每天7點鐘開會,審閱最新的原材料報表,並要求員工必須了解每個零件的價格,更制訂價格更便宜的計劃。如果一台發電機在12月底的價格是6500美元,我希望在次年4月降到3800美元,」馬斯克告訴《鋼鐵人馬斯克》作者范思。

電動車供應鏈未來恐面臨殺價威脅。(鴻海提供)
電動車供應鏈未來恐面臨殺價威脅。(鴻海提供)

這一波特斯拉啟動大陸降價,尚未波及其他市場。但馬斯克透露的瘋狂降價幅度,將是全球電動車供應鏈的隱憂。「這次特斯拉大降價30%,他們轉頭就向供應商要求砍50%,」一家特斯拉供應商執行長大嘆。這考驗供應商的成本能力,根本只能賺管理財。

這意味電動車進入高速銷量成長機會時,也是供應鏈面臨殺價威脅時。蕭瑞聖說,汽車供應鏈最重要的三項原則:交貨、品質、成本,如果其中一項無法滿足要求,將快速進入淘汰賽。

最快,今年第二季財報,電動車零組件的毛利率,就可看出降價的衝擊。對供應鏈是福、是禍,要看毛利率減損與新增量之間的平衡。

電動車本夢比的行情能否持續嗎?龍頭特斯拉依舊是指標。

有「女股神」之稱的方舟投資公司(ARK)創辦人伍德,曾在2018年預測特斯拉股價在5年內將漲到4000美元(去年進行1股分拆5股後為800美元),這項當初被人嘰為瘋狂的預測,卻在今年元月7日提前達成。她最新調高特斯拉的目標價為7000美元(分拆後的1400美元)。

不看好的人則指出,目前特斯拉的市值,已超過所有車廠的總合,還加上未來20、30年,Fedex、UPS等預期會被電動車顛覆的物流運輸產業的總合,是名符其實的本夢比。

伍德的預言會不會再成真?各界矚目。

※本文由天下雜誌授權報導,未經同意禁止轉載

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