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郭台銘:鴻海希望繼續投資威斯康辛州 11:40

期待美國更廣泛經濟復甦 是時候押注K型復甦的下端

2020-09-24 11:51經濟日報 記者仝澤蓉/台北即時報導

標普500指數在今年2月19日創下歷史新高,又於不到六個月內再刷新紀錄寫下史上最快的跌幅,在僅僅22個交易日內收縮了30%以上,結束了11年來的牛市;然標普500指數又從3月23日的低位繼續攀升,這種反彈到底是「V型」(快速下跌然後更快復甦)、U型(需要數月甚至數年才能完全回復),甚至是「W型」(經濟先開始快速復甦然後迎來另一波下跌)存在很多討論。

美盛環球資產管理表示,可以見到目前為止,市場的復甦實際上最終是呈「K型」的分歧式復甦;這兩條線代表了納斯達克與標普500指數、美國大型股與小型股 ,或是成長股與價值股。

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至目前為止,市場上的贏家和輸家,仍然是取決於新冠肺炎疫情期間的表現;表現良好的贏家包括網路零售商、社群媒體和遠距工作平台等;而輸家則是餐廳、度假村及酒店、航空公司和電影院等,它們是由於95%美國民眾需強制居家而不得不停業。

儘管標普500指數中的300家公司股價仍未擺脫跌勢,但市值規模排名前五大的股票(蘋果,微軟,亞馬遜,Facebook和Alphabet)今年平均上漲約40%。不過按市值計算,這300家公司僅佔標普500指數的37%,而排名前五的公司則占23% 。

因此,科技巨頭的規模只會變得更大。從另一個角度出發,如果沒有亞馬遜、蘋果和微軟三家公司,標普500指數包括股息在內的回報率,至今年7月底時僅為 -4.1%,而在計算這三家公司後,同期的回報率可達2.4%。由於過去的六個月中 ,整體市場的盈利和營收額均下跌,因此現在市場看起來比以前更貴了。

投資者可能會問,下一步該把錢往何處投資?美盛環球資產管理認為,現在可能是投資在經濟全面復甦的時候,亦即「K型」的下端。與高科技股和科技型消費股相比,股息亮眼且可持續配發的價值型股票目前估值極高。這些股票不僅提供了不錯的收益來源,並且讓投資人能以具吸引力的價格受惠於美國整體經濟復甦。以美國過去的紀錄來看,在經濟周期低谷後的12個月內,價值型股票平均表現要比大盤高出730個基點。

標普 亞馬遜 微軟
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