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經濟解析/美股跌入修正區域 Fed面臨降息壓力 12:03

精測訂單成長恐受限 日系外資降評至中立

2020-02-14 11:36中央社 記者吳家豪台北14日電

日系外資看好半導體測試介面廠中華精測美國主要客戶訂單回流,精測獲利將獲挹注,目標價升到1000元,但其他客戶訂單成長有限,因此降評至中立;歐系外資考量訂單遞延,維持中立評等,目標價降到1050元。

精測股價今天開低25元,盤中低點來到960元、跌幅4%,成交量逾900張。

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日系外資發布研究報告,預期精測2020年將拿回美國主要客戶大部分訂單,且精測去年致力於分散客戶組合,來自中國客戶的營收貢獻度逐漸增加。不過,精測股價去年7月以來大漲超過100%,優於大盤漲幅的10%,推估2020年、2021年營收成長率不太可能超越市場預期的年增30%、19%。

日系外資認為,精測在中國客戶的市占率已相當高,今年相關營收較去年成長的空間有限;儘管精測的探針卡解決方案營收,有望隨著台灣IC設計廠5G應用處理器出貨放量而成長,但精測仍需與京元電子分享訂單。考量各項多空因素,日系外資將精測投資評等從「買進」調降至「中立」,但目標價從585元上修到1000元。

歐系外資表示,受武漢肺炎疫情影響,精測中國客戶恐延後訂單,預估精測今年第1季營收將季減10%,不如先前預估的與去年第4季持平,但看好營運將從第2季開始轉強,2020年全年營收有望年增29%,主要動能來自旗艦級智慧型手機市占攀升、5G射頻相關解決方案出貨及台灣應用處理器供應商出貨。

歐系外資認為,由於精測高毛利的印刷電路板(PCB)中介板出貨轉強、客戶改用先進解決方案仍可維持議價能力,加上營收規模放大有助提升營運槓桿能力,預期精測2020年毛利率與營業利益率將分別提高到54%、27%,但考量中國需求今年第1季放緩恐抵銷部分成長空間,維持精測「中立」評等,目標價從1100元下修至1050元。

世界衛生組織(WHO)2月11日將武漢肺炎定名為COVID-19(2019年冠狀病毒疾病)。

精測 歐系外資 印刷電路板
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