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聯發科營運旺 小摩喊三利多

2019-12-04 00:36經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

聯發科日前發表首顆5G系統單晶片(SoC)「天璣1000」,引起外資圈熱烈討論。摩根大通最新分析指出,受惠新晶片效能優異,聯發科有望迎來三大利多,包括新晶片毛利率突破60%、5G晶片總銷超過4,400萬顆、以及打入華為供應鏈。(全球5G手機銷量 明年衝3億支)據此推算,聯發科獲利將大幅提升,目標價升逾「5」字頭、達510元。

經濟日報提供
經濟日報提供
摩根大通是繼里昂證券對聯發科喊出530元目標價後,第二家看好聯發科挑戰500元關卡的大型外資。受到利多激勵,聯發科昨(3)日一度大漲2%,終場上漲1.5元、收418元。

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摩根大通證券科技產業研究部主管哈戈谷表示,聯發科天璣1000立下5G晶片新里程,高單價策略和優異的效能引發熱烈關注,將使得聯發科營運表現迎來三大利多。

一、天璣1000訂價70-75美元,幾乎媲美高通「驍龍8系列」的行情。摩根大通調查,受新晶片轟動問市,已有陸廠開始洽詢,預料接下來數月內,大型中國手機品牌將採納到5G旗艦機中,為聯發科近年來首度攻入高階手機。

哈戈谷指出,天璣1000祭出高單價,也將為聯發科毛利率打入強心針,他推算該款晶片的毛利率上探60%,明年貢獻營收至少1.5億美元起跳。

二、聯發科規劃擴大產品線。摩根大通調查,在天璣1000後,聯發科還有三款5G晶片將推出,代號分別為MT6885、MT6873以及MT686x。其中,MT6873主打中階機種、MT686x訴求低階機種,將形成滿足高中低階手機的完整產品線。

哈戈谷表示,聯發科後續晶片的毛利率也不會太差,以MTK6885來說,可達52%水準,MT6873估計有45%,MT686x亦有40%,帶動聯發科明年毛利率達到47%以上。

銷量部分,外資估計,天璣1000初步可能小量出貨200萬顆,接續問市的三款晶片則各有700萬到2,000萬顆的銷售實力,總計聯發科5G晶片將出貨4,400萬顆。

三、聯發科5G晶片還有機會吸引華為採用,預估明年下半年,華為的中低階手機將與聯發科合作。摩根大通估計,三大利多加持下,聯發科明年每股純益有望成長到23.4元,2021年進一步突破28元。

聯發科 摩根大通 高階手機
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