15檔傳產悍將 狂飆 11:20

全球三大航運聯盟撤航線 你不能不知道的三大景氣真相

• facebook

台灣全年經濟成長率亮眼，各預測機構紛紛上調數字。然後，從航運、出口訂單、世界銀行的數字，全球與台灣的景氣已出現反轉訊號。

下半年開始，每周會減少3艘8千箱標準貨櫃的船，航行在大海上。

下半年原本應是全球航運旺季，但7月以來，全世界最大貨運馬士基（Maersk Line）領導的2M聯盟、陽明海運所屬的THE聯盟、長榮海運所屬的海洋聯盟，全球前三大貨櫃航運聯盟，紛紛都撤掉一至二條北美航線。長榮海運對於撤線不願多談，因為怕影響客戶信心，不評論撤線事宜。

「現在貨運業者的氣氛比較緊張，」上市公司慧洋海運營運長趙子隆觀察，「他們對於下半年貿易前景，比較不明確。」

一名貨櫃航運業者則透露，「除非遇到金融風暴這樣的大事，要不然全球三大聯盟同時減艙（撤航線）的情況，非常罕見。」「真的是沒辦法。我們現在都在安撫客戶，希望他們不要轉單。」

「這是一個訊號，」瑞銀首席經濟學家高挺說，航運業是對全球景氣最敏感的行業，從馬士基一年以來股價幾乎腰斬，除了供過於求，另一個因素就是市場對未來景氣，已經出現擔憂。

真相一：外銷訂單趨勢首度反轉

包括中央研究院在內，中經院、台經院、台綜院、元大寶華經研院5大智庫，都上修台灣全年國內生產毛額（GDP）成長率。

• facebook

• facebook

中研院預測全年2.65%是所有智庫中最高的，但中研院經濟所研究員周雨田臉上，卻一點樂觀的表情都沒有。「台灣的經濟，雖然現在仍是高成長，但是成長速度已經到了頂點。下半年可能會往下，成長力道會開始降低。」周雨田告訴《天下》記者，「尤其是貿易順差，在下半年就會出現負成長。」

中研院最新預測，第一、二季都超過6.5%的出口成長率，第三、四季分別只剩1.58%、2%。因此，第三、四季的貿易順差與去年同期相比，反而會負成長12.9%及7.11%。

外貿成長力道降低，已經出現徵兆。6月，台灣外銷訂單年增率-0.1%，儘管幅度很小，卻是連續21個月正數，首次反轉。

• facebook

中經院最新的製造業採購經理人指數（PMI）回跌至56.1%，是去年2月以來最慢的擴張速度。中經院院長吳中書觀察，「中美貿易糾紛，廠商在下單、投資上會多考慮一下。」他提醒，PMI在50%以上，仍是擴張，只是「現在看來，成長幅度趨緩，是沒辦法避免。」

真相二：可能是最短命的景氣循環

在內需部分，商研院的商業服務業領先指標，也出現下跌。「今年4月份經濟好不容易才走上復甦，沒想到在7月又出現指數下跌，」商業發展研究院景氣循環預測小組組長彭俊能難掩憂心。

彭俊能預測，不同層面的內需商業，會集中在今年下半年進入行業的衰退周期。包括就業、消費和建築業都處在收縮期，9月可能就是台灣這一波景氣循環的波峰。

「台灣這次景氣循環可能會很短命，」他分析這一波循環的特色是，「復甦幅度最小，回落的速度又很快。最快可能在今年年底，就會提前進入衰退期！」

國發會6月景氣對策信號綜合判斷分數，從5月的29分，暴跌至22分。暴跌分數創下2013年以來最大跌幅。領先及同步指標，幾乎全面下跌。

「景氣成長動能不夠快的現象，是存在的，」國發會經濟發展處處長吳明蕙坦言，但她希望分數下滑只是6月的特殊情況，依舊對下半年審慎樂觀。

真相三：金髮女孩離開了，分歧的經濟成長來了

更長期的問題，是全球經濟的風向已經開始轉變。

調研機構IHS Markit在6月的最新預測，將今年全球經濟成長率調降0.1個百分點，是近半年來第一次調降。

「全球擴張循環，已經走到了末期。去年大家常聽到的金髮女孩經濟（Goldilock Economy）、同步成長，今年已經不存在了，」高挺說。

• facebook

國際貨幣基金（IMF）7月的世界經濟展望報告指出。先進國家中，美國第二季GDP成長預計超過4.0%，「但是歐洲、日本、英國的經濟成長卻減速，因此我們也調低這三個地區的經濟成長預測。」

「全球經濟仍在成長高點，但是增速將會逐漸衰退，」IMF指出，下半年全球出現三個風險，除了貿易、地緣政治風險，也警告在全球經濟成長不同步之下，將會出現「金融風險」。

美國升溫的通貨膨脹，會強化升息的預期；但中、日、歐央行仍在寬鬆貨幣政策階段，這會加大金融市場波動，「若出現風險，可能會引發破壞性的部位調整，包括美元進一步升值、新興市場資金加速流出、高財務槓桿企業就會出現資產配置錯誤的後果。」全球經濟不同步，已經產生裂隙。

台灣GDP的4大組成要素中，淨出口、消費都在弱化，加上，全球經濟風險加大，台灣要如何「救經濟」。（延伸閱讀：中美貿易戰正式開打　台灣等10國躺著受重傷）

8月剛上任的國發會副主委鄭貞茂表示，今年第三季起，前瞻基礎建設的等工程進入經費投入高峰期，應該能帶動民間投資，「我有信心，下半年的經濟成長，還有機會上修。」

「台灣還有很多目標能做，像綠能建設、協助新創發展、國家級投資公司等，我來到國發會，就是要完成這些政策任務。」曾是花旗銀行首席經濟學家的鄭貞茂，因為前副主委邱俊榮辭職而來到國發會，說不定正是台灣需要的一場意外。（責任編輯：吳凱琳）

【延伸閱讀】

■ 微軟總裁說「聰明公司不該拚專利」 台灣專利王台積電不同意！

■ 做對兩件事，來自屏東的神級國產車，擊敗17年車王！

■ 哪種運動才真的能讓你老得慢？

■ 比喝咖啡更有效，7種方法提升你的活力

■ 不會寫程式沒前途？微軟總裁：想升遷，向文組的人學習

※更多精彩報導，詳見《天下雜誌》網站。

※本文由天下雜誌授權報導，未經同意禁止轉載。