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商店街出走的警訊...

2018-06-14 01:10經濟日報 記者 彭慧明

趕在「淨值轉負必須下市」規定生效前,網路家庭集團決定讓商店街下櫃,尋求更大的海外募資與上市空間。對照政府熱絡對外招商來台上市,台灣企業卻紛紛尋求向外,原因無他,海外資本市場不斷鬆綁規定,給企業更大空間,但台灣主管機關還在積極管理,不在於治理。

為吸引重要企業上市,最近中國、香港的鬆綁明顯易見。香港證交所不接受同股不同權,發行不具備投票權的股票(AB股規定),讓阿里巴巴2014年選擇到美國紐約證券交易所(NYSE)掛牌,現在阿里巴巴是股價209美元、市值5,370億美元的上市公司。

香港證交所為吸引獨角獸來港上市,4月30日起啟用IPO新規,接受「同股不同權」等新興、創新產業公司上市申請,這項規定被廢除29年後再度啟動,被稱為港交所24年來最大改革。

原本對資本流動管制嚴格的大陸A股,不但特地設計「中國存託憑證」(CDR),更在6月初連下幾道公文,讓CDR發行規範中,承認AB股、VIE架構,認為企業只要在招股說明書中公開說明、詳細披露即可,其他都由業者與投資者自行決定。更不要說現在中國A股頻對台灣企業招手,只要願意就可搭「直達車」一路通關,對於亟需資金與表達在當地投資意願的企業來說,充滿吸引力。

反觀台灣,還在許多落伍法規中跟企業與投資者「辯論」,例如台灣不少企業股利配發率都高達八、九成,甚至超過100%,除了企業表示「很照顧股東」外,另一個原因,是錢留在手上就是未分配盈餘,需要課稅,即使台積電董事長張忠謀多次點名「保留盈餘課稅是反企業成長稅」,但目前稅率僅減半為5%,加上台灣對於上市櫃企業必須賺錢的根深蒂固想法,讓成長型企業虧損難以被理解,也難怪商店街要率先出走台灣。

阿里巴巴 A股 商店街
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