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陳冲:隱藏的黑天鵝才致命

2017-12-28 01:58經濟日報 記者陳慶徽/台北報導

在2007年全球金融風暴後十年,未來金融危機是否還會出現?東吳大學法商講座教授陳冲昨(27)日表示,目前全球金融市場最大的隱憂就是「未知的事物」,他強調,即使各界都已點出地緣政治、資產泡沫等明顯危機,但藏在這些脈絡下的黑天鵝,才是必須去釐清的致命風險。

昨日東吳財經講堂以「逢十必災金融魔咒?全球金融變局的危機與省思」為題,邀請金融監督管理委員會副主委黃天牧、中華經濟研究院院長吳中書、新光金控風控長儲蓉與News98廣播節目《財經起床號》節目主持人陳鳳馨等人與會,討論近年幾次全球金融危機後,金融市場對於未來的重要省思。

「萬事回頭看。」陳冲提到,回顧過去的金融風暴有一定重要性,而回首近期兩次重大的金融危機,一次是1997年亞洲金融風暴,另一次是2007年次貸危機。他引用英國首相邱吉爾曾說過的話指出,「必須回頭看越遠,對未來才能看得更深入。」

陳冲強調,回首歷史事件不應只是單單「看一眼」就好,而是要進行深入的探討。他認為,要爬梳過去歷史中金融危機發生的脈絡,才可以自其中找出潛藏的未知風險。

陳冲表示,目前檯面上各界專家學者提到像是全球中的地緣政治、原物料與戰爭等因素,都明顯是各方已知在明年或未來對金融市場具備風險的領域,然而,他點出,即使這些都是可預見的事物,但仍要透過仔細觀察,注意其中的「未知風險」。

談到目前全球金融市場,陳冲表示,不管是美國聯準會或是日本央行,其資產負債表都在金融海嘯後不斷擴張,他也引用前美國前聯準會主席馬汀的話指出,聯準會的職責就是在派對即將開始時,把雞尾酒拿走的人。但是,他形容目前市場狀態,則是「已經有人喝醉了」。

陳冲同時也示警,此時將雞尾酒拿走,開始進行量化寬鬆後的縮表任務,可能將會產生更大的風險,認為各國的央行都必須要非常小心。

黃天牧:台灣應強化金融韌性

十年一度的金融危機是否明年再度來臨,要如何預防?談到如何預防國際金融危機,金管會副主委黃天牧昨〈27〉日表示,以台灣的情況而言,首先要做的就是強化金融體系的「金融韌性」。

至於國際上的對策,則必須強化與各個國家間的金融合作,如此一來,就算危機發生的話,我們也可以從容應付。

黃天牧出席東吳財經講堂時指出,雖然作為行政主管機關的官員,身分上,他並不適合公開預估,未來金融市場會產生何種風險,不過他強調,金管會對於金融風暴仍要未雨綢繆,因此內部設有風控小組,會持續監督與監測任何市場上可能的風吹草動,畢竟「危機通常是會再生的。」

黃天牧表示,通常金融危機發生的背景,不外乎兩點,一是世人太健忘,二是整體金融環境背景發生改變。然而,目前各界俗稱的黑天鵝,也就是衝擊金融市場的炸彈,「可能會出現在垃圾桶裡,是你完全不知道的風險」。

黃天牧還說,金管會的職責是確認市場有足夠的韌性,可以面對市場的大風大浪。他提到,2007年金融海嘯發生以來,國內不管是監管體系、法規強化,都早已著手檢討與改進。

儲蓉:三高一低 經濟風險升高

「2017年逃過一劫,2018年終極一跌?」新光金控風控長儲蓉昨(27)日出席東吳財經講堂,談及預防全球金融風險時表示,今年度各項經濟指標可說是「一片歡樂」,但她同時拋出疑問,目前全球金融體系「三高一低」的狀態,可能是未來金融圈內產生風險的不確定性因素之一。

儲蓉指出,全球中央銀行資產負債表高、資產價格高、主要經濟槓桿率高與市場波動性低等「三高一低」的現象,是未來經濟發展的隱憂之一。雖然今年截至目前為止,不管是美國道瓊指數或是台股,都呈現相當樂觀的景象,外界也多樂觀預測明年的景氣表現。

儲蓉形容目前經濟體,宛如一個患有高血壓、高血糖、高血脂等三高症狀,同時又缺乏運動的人士。她表示,目前全球央行都在重複過去的過錯,資產負債表持續膨脹,多出來的資產又都沒有流入實體經濟,造成許多貧富差距現象,在中國,同樣喊出有五大「灰犀牛式風險」,她直言這些風險「都是大量印鈔所造成的」。

儲蓉談到近期市場的波動低,各項經濟指標數字看好,容易使各界都缺乏風險意識。此時金融市場最怕的,就是宛如股市中「多殺多」情形發生,好比在歡樂派對氣氛中,突然有人喊失火,「那時候死傷最慘重」。

新光金 量化寬鬆 日本央行
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