3月戰爭急跌撿便宜？朱成志細數AI股：台積電若被壓住，中小股正好接棒向上

文／朱成志

原本到2月底，全球股市榮景，但川普2/28發動「史詩怒火行動」攻擊伊朗，炸死了精神領袖哈米尼，三月股市就開始跌！3/4台股重挫1494點，從2/26最高峰35598回跌約8%，台積電2/25天價2025元，跌到1865元，韓股3/4一度大跌逾12%，台股只跌4.35%，跌幅並不算太重，主要就是AI帶動出口的成績太好，以及台灣人累積的超額儲蓄太多，化解了外資的賣壓。

去年外資狂賣8.4萬張台積電，但股價大漲44.2%；今年統計到3/3，外資就大賣23.5萬張，照樣大漲2成，有護國神山力挺，台股下檔幅度有限。而供應鏈由「老AI」擴散到「新AI」，相關類股百花齊放。

去年12/17川普核准賣給台灣110億美元的軍備，惹火了中國，但今年2/27紐約時報報導，川普暫停今年要賣給台灣130億美元的「台灣之盾」，以確保4月訪問中國，但中方至今都沒有清楚表態。

今年11月美國期中大選，川普為了要移轉國內壓力，Q1對委內瑞拉及伊朗動手，如果3月不能順利解決中東戰事，四月份川習會就有變數，但相信川普總是TACO，他不會讓美股一直跌。

主計總處大幅上修今年經濟成長率GDP7.71％，元月出口657.6億美元，史上單月新高，寫下連27紅。台綜院預測今年1月經濟成長率更高到10.6％。台灣近年「K型經濟」，部分AI產業快速上升，而傳產卻持續下滑，因此台股炒AI最吸金。AI教父黃仁勳三不五時來台，讓廣大股民清楚台灣AI供應鏈的重要性，大量資金源源不斷流向AI股。

儘管AI的投資大，2026年投資額預計成長到7.82兆，但儲蓄額更高到將逾16兆，台灣今年超額儲蓄(儲蓄扣除投資後的差額)將飆到8.46兆元，超額儲蓄率同步跳升至26%，雙創歷史紀錄，台灣錢多到淹胸口，內資足以化解外資賣壓。

黃仁勳強調：「算力爆發成長，代理型AI的拐點正式降臨。」輝達2/25盤後公布財報可說是100分，上季毛利率75.2%再度刷新紀錄，EPS 1.62美元比市場預期的1.53美元高；營收達681.3億美元，也優於預期的662.1億美元，營收年增73%，逾91%來自資料中心事業，但2/26大跌5.5%，2/27再跌4.2%，繼去年10/29市值創新高的212美元後，已經「第五次」跌破半年線，2026年估eps 8.8元，現在P/E只剩20倍，和台積電差不多，大摩喊現在是輝達的理想切入點，若再跌，台積電的空間也有限。

台積電ADR在2024年10月跨越1兆美元市值，僅過了16個月，首度超車Meta，漲破2兆美元，在全球半導體業僅次於輝達，全球第六，萬寶上調台積電今年eps 95元，今年台積電仍大漲2成比ADR多，nVidia到3/3下跌3.5%，上週主題「台股勝美股」，3月戰爭開打也一樣！

如果台積電被壓住，中小股正好接棒向上，3/3 OTC還創出今年最高點！2/26股王信驊創天價10275元，成為首檔「萬金股」，股后晶圓檢測股穎崴2/23已漲到5220元。AI晶片成品測試分選機市占率達80％的半導體設備股王鴻勁，和去年每股純益創新高275元，配股票股利20元、現金股利145元，創台股最高股利紀錄的緯穎，兩強搶第三名。末升段的黑馬股很多，證券商公會理事長陳俊宏喊今年上看4萬點，甚至更高，內資信心好強。

2025年Q4美股財報78％業績優於預期，但美股超級七雄都不如台積電ADR今年漲幅！一旦戰爭緩和，熱錢會從美股分散到全球，外資2020年以來，只有2023年小買超台股2747億，今年外資心態仍偏空，一有利空就大賣，外資擔心台灣地緣政治風險，3月戰事造成急跌，若4月真有川習會，反而是撿便宜的良機。

光通訊股最強勢

短線股市受美伊戰爭衝擊，但中長線看產業趨勢，黃仁勳指出AI產業先從CPU到GPU，再從傳統機器學習到「生成式AI」，接著轉變到「代理AI」，每一次都帶動CSP大規模投資，nVidia當火車頭，Grace Blackwell搭配NVLink，推升AI光通訊的光模塊方案大夯，上游磷化銦InP基板龍頭AXT表示訂單能見度已達2030年，2/20飆漲24%，台股供應鏈都大漲。

台股Inp上游磊晶股聯亞創新高1510元，全新跟漲也創262元天價，下游光偵測晶片股的IET-KY及環宇-KY也創天價；低軌衛星相關股更漲翻天，昇達科創天價1895元，萊德光電-KY 910元天價。當然漲多了，回檔也兇！

2025年亞馬遜策略性入股美商祥茂光電AAOI，下了大訂單，AAOI的400G、800G光收發模組，由環宇-KY佔70%PD接收晶片供應鏈！三五族半導體技術(如磷化銦 InP)是高速光通訊的核心，光通訊設備「組裝大廠」AAOI 2/27大漲56.88%，3/2又大漲21.7%，而nVidia入股Lumentum(LITE)及Coherent(COHR)二大光子技術龍頭公司各20億美元，也帶動這一波的AI由「算力」炒到「傳輸」的光通訊成為主流，台積電今年CPO將有成品，還沒有大獲利的上詮就創天價677元，台積電子公司采鈺技術水平高，今年外資默默大買逾6000張，股價太委屈才剛起步。

日前傳出蘋果以兩倍價格採購日商鎧俠的儲存型快閃記憶體(NAND Flash)之後，再次「超高價」掃貨，接受三星提出最新一輪DRAM報價漲價100%，震撼業界。2026年全球智慧手機出貨量預估年減12.4％，降到2013年以來新低，也是歷來最大年度跌幅，主因是記憶體漲不停。

存儲、CCL、BT載板、晶圓代工、封測等陸續漲價，近期中低壓MOS、內置記憶體的SOC、LED驅動晶片又陸續漲。華新宣布賣3萬張華邦電、6千張華東，統計到3/4下午截稿，只有南亞科在2月過年的營收都能創破新高，今年esp 35元！美擬擴大採購禁令，限制官方購買中芯、長鑫、長江等中國晶片，記憶體也成為戰略物資，群聯潘董連續加碼自家股票，今年大成長，eps 120元。

朱成志line群組@marbo111，youtube頻道：朱成志華山論劍。萬寶把33年累積的大數據資料庫，以AI運算結合大師智慧選股，「萬傳媒商城」推出「IA周報」及「IA日報」新服務，歡迎網上訂購，網上觀看，3月優惠價只到月底。

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