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文／江國中分析師
你是不是猶豫台股衝上3萬點、頻頻爆出7、8千億的巨量、看到融資創新高就嚇得想賣出股票呢？其實現在感覺到「懼高症」，這是很正常，但這很致命！但江江請大家記住：在這波 AI 引發的價值重估潮中，一定要克服「懼高症」，這樣才能賺到未來的大行情！
3 萬 6 千點不是夢！看台積電臉色就知道：訂單根本接不完！
大家都在問：台股到底憑什麼漲到這裡？ 答案就在上周四台積電的法說會。往年第一季是淡季，但今年竟然能淡季不淡，甚至上修資本支出。這代表什麼？
訂單接不完啊！如果台積電的目標價被外資持續上調，那台股攻上3萬6千點真的不是夢。我們正處於AI的「黃金時代」，這是一個產業獲利與估值同步推升的「戴維斯雙擊」過程。
融資創新高是割韭菜？別被舊思維害死！數據會說話
我知道，很多人看到「融資創新高」就想賣股票。但江江具備超過 20 年的分析師經驗，我教你看的是數據背後的「骨架」。判斷風險不是看數字的大小，而是看「增幅的比例」。
所以關鍵是在：目前大盤的漲幅約為 81.5%，而融資的增幅只有 74.6%。 這中間還有將近 7% 的差距！
這說明什麼？說明散戶雖然進場了，但還沒到那種「瘋狂追價」的癲狂程度。只要融資增幅沒跑贏大盤，這台財富列車就不會翻車！更何況，外資在台積電法說後，反手就是一個單日近 400 億元的「認錯性回補」。大錢在進場都沒在怕，那你在怕什麼？
美光大買訊、力積電驚天重組！記憶體要玩「暴力重估」了
上周值得大家留意的消息，莫過於台積電前董事長劉德音以美光董事的身分，砸下台幣2.5億元加碼自家股票。大老在大漲後還敢大舉買進，絕對不是為了賺那5%、10% 的小錢，而是他看見了記憶體供需失衡的「真面目」。
還有力積電突發重訊，直接把銅鑼廠以 569 億元台幣賣給美光！很多人第一反應是：「賣廠？力積電是不是不行了？」 錯！這是神來之筆！這叫「斷捨離」後的華麗變身！
一、現金落袋為安： 569 億元現金入帳，法人估計對 EPS 的貢獻度至少 10 元起跳。
二、甩掉賠錢貨： 藉此淘汰老舊設備與低毛利的成熟製程。
三、抱緊美光大腿： 與美光結盟，直接切入AI DRAM先進封裝供應鏈。
力積電不再只是那個做代工的，它現在手握569億現金，還要轉型做3D AI DRAM和矽中介層（Interposer）。這就是我說的「價值重估」！
記憶體市場變了：現在是「拿現金求貨」的賣方市場！
AI算力越強，對記憶體的依賴度就越高。目前園區傳來的消息是：記憶體市場已經變成殘酷的「賣方市場」。 企業為了搶貨甚至要用現金預付，NAND Flash 的價格已經漲了一倍，預計今年第一季報價還會再噴 40% 到 55%。這就是我說的「價值重估」。當上游報價瘋漲，台灣這些記憶體廠的 EPS 絕對會出現爆炸性成長。
群聯：它是這波漲價循環的核心受惠者。去年的EPS如果是36元，今年在AI需求爆發與報價上揚下，獲利能力簡直不可同日而語。它的技術突破點非常清晰，每一次拉回均線都是為了下一次的霸氣噴出。
華邦電與南亞科：這兩家老牌大廠正經歷從「空頭轉多頭」的技術性蛻變，符合我們提到的「頭頭高、底底高」原則。隨著報價上揚，它們的毛利率將會出現驚人的跳升。
十詮、創見、廣穎、威剛：模組廠在漲價初期擁有大量的低價庫存，隨著終端售價調升，這中間的利差就是最肥美的獲利來源。
這波 AI 引發的價值重估，才剛剛進入主升段。記憶體也僅是其中一環，現在不是該不該賣股票的問題，而是你敢不敢跟上時代的問題。克服你的「懼高症」，看清楚數據背後的真相。你就能成為股市少數的贏家。
※本公司所推薦分析之個別有價證券
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