華邦電、南亞科還能漲1倍？DDR4軋空DDR5炸烈行情，受惠最大、股性最飆是哪檔？

文／江國中分析師

台股好不容易攻上28,000 點，結果上週美股一個噴嚏，台股也感冒。AI概念股好像也撞上「高牆」：台積電、鴻海、緯創、廣達(全在高檔出現震盪。但你要知道：上周大部分的個股都同步下跌，但有一族群異軍突起，依然強勢！因為，一個超狂的故事正在發酵：那就是記憶體供應鏈的「醜小鴨」，變成「天鵝」了。

你沒聽錯：記憶體DDR4比DDR5還貴！

現在市場上，一條舊款DDR4記憶體，報價竟然比新款DDR5還貴。這就像你巷口那台開十年的 Toyota，突然比剛出廠的保時捷還值錢！這在科技業30年歷史裡，根本是天方夜譚，而這到底是誰搞出這場面呢？

這故事要從AI浪潮說起：當HBM記憶體一條能賣到 500 美金，而 DDR4 只要 7 美金時，三星、SK 海力士、美光這三家記憶體巨頭眼睛全亮了。他們一口氣把所有高階製程都拿去做 HBM、DDR5，把舊的 20 奈米 DDR4 產線通通砍掉，心想：「誰還要用舊貨？」結果全都錯了。

沒有DDR4，AI伺服器根本出不了貨！

上週，摩根史坦利發布了一份讓全市場震驚的報告：分析師拆解 AI 伺服器後發現：大家低估了 DDR4 的重要性。因為除了 GPU 跑運算外，伺服器之間還需要「交換機（Switch）」溝通，而這些交換機只需要穩、便宜、夠用的 DDR4。大摩一句重話直接點醒市場：「沒有 DDR4，伺服器根本出不了貨！」

重點是：現在三大巨頭早就把 DDR4 產能砍光，現在全球 AI 伺服器在出貨，結果全卡在「缺 DDR4」！這不是一般的景氣循環，這是結構性超級缺貨潮。大摩預估：DDR4 缺貨會一路延續到 2026 年底。

台股四大受惠王，在這裡！

1. 南亞科 ：晶粒之王，最大受惠者：

南亞科「超過一半營收」來自 DDR4！全世界都在缺，訂單已經自己送上門！大摩預言：直接點名南亞科是最大贏家！甚至預估 2026 年 EPS 有機會「倍數的大幅成長」！

2. 華邦電：大摩首選，利基霸主：

大摩報告中，直接將華邦電列為「首選持股」！因為華邦電吃的正是巨頭們「拋棄」的網路、工業電腦、資料中心。這些都是 DDR4 缺貨的「重災區」！當大廠跑去做高階，它在利基市場成了「唯一」！

3. 威剛：最懂「囤貨」的大廠

在晶粒價格谷底時，威剛就開始「低價囤貨」！上游（南亞科）漲價，下游客戶（AI 廠）搶貨。威剛夾在中間，手握大把「低價庫存」，報價天天漲，利潤空間被無限擴大！這是模組廠最肥美的黃金賺錢期！

4. 十銓：股性最「飆」的小尖兵

跟威剛一樣是模組廠，業績受惠顯著。且十詮具小股本優勢，股性更活潑。在這種「缺貨漲價」行情中，它的股價爆發力，極可能是跑得最快的「DRAM」戰將！

結論：這場DDR4缺貨潮，不是短線題材，而是結構重組。所以，除了上述四檔個股外，還有群聯、創見、宜鼎、福懋科、宇瞻等同樣值得關注，別再被指數嚇跑，我們該看見的是 DDR4正在逆襲，這是大成長股的起跑線。

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