華南呂仁傑 小資可搶進

降息預期帶動美股、台股頻頻創高，美國政府關門增添不確定性，又接連遇上教師節、中秋、雙十等多個連續假期，市場心態居高思危，行情震盪難免。若類股輪動較快，可採逢低布局策略，小筆資金可勇敢追進並嚴設停損。AI概念股、半導體仍為長期投資主軸，金融股則可布局資產價值回升行情與殖利率題材。

美國第2季GDP季增年率上修至近兩年最大增速的3.8%，顯示經濟仍具韌性，目前市場普遍預期10月會議降息1碼機率將近100%。然而美國參議院否決臨時支出法案，美國政府1日零時起關門，兩黨預算僵局未解，將影響就業與通膨數據發布，削弱Fed決策依據，為市場增添不確定性。

從產業訊息面來看，美國商務部於政府關門應變計畫中強調，將持續依據「貿易擴展法」第232條進行關稅調查，以因應進口商品對國安的影響。美國商務部長盧特尼克受訪時進一步表示，將推動台美晶片「五五分」製造構想，強調美國本土晶片自給是保護台灣的前提。

川普政府目標將美國晶片自製率由2%提升至40%，需投入逾5,000億美元，無疑讓台灣半導體產業陷入地緣政治博弈當中。值得慶幸的是，台灣半導體產業生態系仍具優勢，且台、美工作文化差異短期內不易因政策而有所改變。近期輝達、OpenAI、甲骨文三方結盟，其餘CSP大廠與AI新創也難免捲入軍備競賽。特斯拉（Tesla）執行長馬斯克加速AI布局，旗下xAI僅用六個月完成Colossus II部署，規模達200MW、支援11萬顆GB200 GPU，未來將擴增至55萬顆，如此以速度取勝、唯快不破。臉書母公司Meta也宣布與雲端運算服務商CoreWeave簽署142億美元算力供應合約，另一方面又宣布收購RISC-V晶片新創公司Rivos，都是為了強化其AI基礎建設的布局。

AI伺服器需求強勁推升記憶體市況，美光恢復報價後DRAM與NAND漲幅達15%~20%，雲端服務業者（CSP）客戶提前拉貨，伺服器產品價格率先調升，模組廠逐月議價。原廠優先供應高階產品，個人電腦與手機應用遭排擠，記憶體市況仍易漲難跌，只是AI快速發展下的產業應用規格升級實例之一。此外，輝達因應AI伺服器高達2000W以上的功耗，積極開發新一代「微通道水冷板」（MLCP）技術，導入均熱片以提升散熱效率。新技術可望突破AI晶片散熱瓶頸，晶片級散熱再引發市場新一波關注。

加權指數自4月對等關稅利空測底17,306點以來，5月收復季線，迄今月、季線仍維持多頭架構，月KD自6月起已形成黃金交叉。

投資錦囊

資金布局移轉中小型題材股，若類股輪動較快，可採逢低布局策略，手上保有一定現金部位，如同持有選擇權價值。一旦技術面出現股價型態突破，小筆資金勇敢追進並嚴設停損。AI概念股、半導體仍為長期主軸，金融股則可布局資產價值回升行情與殖利率題材。