記憶體果然全面噴出，但第三代晶圓漲真漲假？想通這件事就知道

文／萬寶週刊總編輯 莊正賢

昨天我們花很多時間解釋完整的記憶體產業，從DRAM到FLASH，從製造到封測，從通路、模組到IC設計，今天幾乎全面噴出，凱基證更出了一篇報告，說明南亞科（2408）明年有機會賺一個股本以上，今天股價也一度漲停，成為記憶體的多頭信心指標。

第三代晶圓漲真的嗎

但除了記憶體族群外，最近還有一個強勢的族群，就是第三代矽晶圓，從產業面向來看，第三代晶圓因為承受高電壓電流，當初是為了電動車量身訂做，但因為輝達也引發了電源革命，所以大家認為第三代晶圓的應用將大幅升高，甚至連中介層也傳出有可能改成第三代晶圓。

而過去第三代晶圓其實是由中國市場執牛耳，因為電動車的應用就是以中國最蓬勃，就連美國最大Wolfspeed(前身是Cree)都申請破產保護，國內的龍頭漢磊控（3707）也是虧損連連，大家幾乎都無法跟中國較勁。只是在一中一美的情況下，大家認為非中體系可能翻身，台灣的漢磊就獲得資金的青睞，連續大漲數日，在興櫃的華旭矽材（6682）上半年還虧損兩元，股價都漲到70元以上，甚至還帶動母公司碩禾（3691）與祖母公司國碩（2406）的漲勢，甚至連還沒掛牌的盛新材料，因為獲得鴻海集團的投資，一樣母公司太極（4934）祖母公司廣運（6125）也被帶動起來。更有甚者日亞化在台的子公司台亞（2340），也因為第三代半導體是用MOCVD機台長晶，股價也有攻勢。

就產業來說我認為第三代晶圓的確有市場，但訂單真的會流回台灣嗎？其實我是有很大的問號，即使世界先進入主漢磊，讓人有台積電集團的聯想，但台灣在第三代半導體技術真的沒有優勢，所以漲多以後，反而希望大家居高思危。

矽晶圓擴散效應

但今天從第三代晶圓，擴散到矽晶圓，因為真正法人是不敢買這些虧損連連的第三代晶圓公司，比較保守的買盤，只好退而求其次，買進從第一代到第三代都有布局的環球晶（6488），雖然近來獲利衰退，但明年仍有機會賺兩個股本，本益比雖然不低但位置仍不高，頗有落後補漲的味道。同樣母公司中美晶（5483）也跟進漲停。結果甚至連合晶（6182）、嘉晶（3016）都聯袂大漲，真正是一閃一閃亮晶晶。

從這個現象我們可以了解，當資金開始轉進落後補漲漲股，就很難用基本面來解釋，這些公司也許可以當短期的配角，就像灰姑娘參加舞會，當鈴聲開始響的時候，要記得趕快回到馬車上，免得原形畢露。

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