朱成志精選20檔中小股，16檔台積電2奈米供應鏈評比：大牛股不易狂奔，而是小牛股的天下

文／朱成志

4/2川普提出對等關稅，「人為熊市」全球股災，台股4/7~4/9暴跌三天到17307點谷 底， 接著關稅緩衝到7/9，4月號月刊標題:「90天逃命線」，開始大漲3成到22500點之上，漲幅超過了兩成，逃命居然也能變成牛市。

6月「以伊12日戰爭」開打，國際油價飆高，6/21美轟炸伊朗，以伊停火，股市翻多，今年美股四大指數至6/25全部翻紅，但美元轉弱，資金外流，美股漲幅比不過德股、韓股及港股，台股最弱，今年到6月，加權指數仍下跌逾2%，OTC大跌逾8%，今年到4/22外資賣超台股7920億，5月雖回補2200億，但6月到25日才小買286億，全靠內資做多，投信今年大買2259億，6月也大買630億，才能5月及6月各漲1100多點，7月續走牛市，但指數不易再大漲，而是那檔個股最強勢？

3月號月刊分析川普的「MAGA天龍八部:戳泡沫、減美債、弱美元、大裁員、殺美股、拚降息、關稅戰、吸投資」，他希望美國再度偉大，但招數太矛盾了，FED鮑爾主席怕關稅引發下半年通膨而偏鷹，被川普一直罵，估計FED 9月才會降息，不過，這次美債殖利率並未大幅跳升，因為市場認定明年鮑爾任期到了，一定馬上換鴿派，川普的講法是要大降2~3%才夠。

台灣出口連續19個月正成長，5月突破500億美元大關，創同期新高517.4億美元；雖然營收增加，但今年台幣升值將近10%，出口衝擊非常大。股東會都在問:「Q2匯損如何」？台積電董事長魏哲家說，台幣升1%，毛利率減少0.4%，台積電全年營收3兆，少4%就超過千億， ADR 6/24單日大漲4.6%，已創4月以來反彈新高，但6/25台積電卻只漲1.9%，去年底台積電收盤1075元，今年至今仍在此處，主因外資今年賣9.5萬張，所以後續大牛股不易狂奔，而是小牛股的天下，目前又回到之前最多的18千金股，高價小型股相對強勢。

AI伺服器最上游端的 CCL銅箔基板龍頭台光電，從4/9的407元飆到近日902元歷史天價，邁向千元大關之前，先小回檔8.9%；AI伺服器連結線電力線指標股貿聯-KY， 從4月375.5元飆到近日創天價800元，漲幅也超過一倍，Q1毛利率和台光電一樣30.4%，回檔空間也相似；網通大廠智邦從4月的430.5元飆到6月創天價812元，Q1毛利率20.2%，Q2匯損更大，最多回檔14%，低檔有撐，但反彈也快。

AI機殼、機櫃股勤誠，小股本才12.1億，由4月187元飆到514元頻創新高，Q1毛利28.9%，業績成長超越匯損，才飆。這四檔股本不大，都創天價，比台積電更強， 5月外銷接單574億美元更多，支持台股Q3拚2萬3，但上檔指數空間不大，主要是Q2匯損的影響。

外資流入以炒匯為主，台指期空單5月底4.7萬口，6/25仍高達近4.6萬口，加上外資今年大買逾60萬張「元大台灣50反1」偏空，壓抑了台積電，但圍繞著半導體周邊廠務工程，例如亞翔、漢唐大漲，2奈米的相關耗材及特用化學，包括中砂、新應材、天虹、達興材料等等，股價相對強勢，相關設備股也大漲，興櫃股王也是將掛牌的半導體設備股鴻勁(7769)，5月突破千元以後，6月直奔1300元，即將挑戰天價1405元；半導體設備股王弘塑，由755元漲到1750元，台積電的2奈米耗材、設備、特用化學將更夯。

GB200出貨大增，相關供應鏈大好， 勤誠創歷史新高帶動晟銘電、迎廣，散熱股健策、奇鋐、雙鴻也值得關注，液冷外接頭傳出智伸科接到轉單大漲；蘋果明年也推摺疊機，帶動新日興、兆利、富世達等上漲；4月重挫的光通訊股低檔轉強，環宇-KY由4月73.3元飆上120元，IP股也開始築底反攻，世芯-KY、創意是指標，軍工、機械人、BBU題材也看多。

上期分析生技股王康霈*最猛，Q3一股拆十股，股價連續創新高飆到1290元，有如去年第一由年初77元漲到今年3月「1拆20」股票分割前1450元天價的妖股世紀*，分拆後，股價跌破50元，等於原先價位又跌破千了!

康霈*帶動合一、益安、台康、保瑞、藥華藥、美時…等生技股比價，中裕進入2B臨床及國際顧問公司協助同步談授權，最可能有驚喜。新股掛牌有籌碼優勢，AI軟體意藍資訊48.5元上市，創新高 183.5元；AI代理人軟體股騰雲才剛站回200以上，就偏低了；AI語音的IP股意騰-KY也創新高718元，生技新股的醫影、生合也創新高，參考附表精選中小型股。

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