二個原因讓台股拉回，台積電回落至900元之下，會是不錯買點嗎？

文／容逸燊副總

台股27日量縮下跌200點，短線跌破最近8個交易日的低檔區域，回測21300點，在21700-22000點暫時形成短線壓力，台積電也暫時無法站上千元以上關卡，指數短線的拉回主因，第一是等待輝達的財報即將公布，其二為接下來6月份的半導體關稅將可能出爐。

這次輝達的財報將認列55億美元的庫存損失，因此市場普遍認為，儘管資料中心需求可能持續推動營收成長，但是輝達股價已經反彈接近壓力區，稍微有風吹草動，容易使恐慌情緒迅速蔓延。所以在財報公佈過後，必須注意科技股的後續走勢。

另一方面，台幣升破30元大關後，對於外銷電子未來壓力沉重，將有匯率損失的認列，目前產業界一般預估新台幣可能升值至28-29元區域，尤其對於日、韓如果有競爭關係的企業來說，匯率波動的殺傷力更大，無法僅靠著匯率避險來降低產業風險，所以今日台股呈現偏向觀望的狀態。

在AI相關上游材料如特用化學品和感光材料領域，近日因受到日本化工巨頭旭化成宣布可能斷供關鍵感光液PSPI的影響，該材料為生產AI晶片的關鍵技術。由於PSPI的供應問題，因此可能有轉單的想像空間，27日特用化學類股如永光（1711）、三晃（1721）以及台玻（1802）都拉出漲停。

另外，台積電供應鏈近期也稍微有所表現，反倒是先進封裝的日月光投控（3711）受消息面影響，股價回落接近2%。近期盤面容易受到消息面的波動影響，且在4月初市場大幅下跌5000點之後，目前已強力反彈4500點，並逼近22000點之上壓力區。隨著外資期貨淨空單水位也上升至4萬口以上布局避險，因此短期內要再突破22000點的壓力區，相對較有難度。

半導體關稅利空影響仍須關注，尤其須留意是否衝擊費半指數及電子股的表現。未來半導體關稅若介於15-20%，台股將可能再度拉回整理，屆時若台積電(2330)回落至900元之下，將成為不錯的買點。

此外，隨著輝達本周財報的公布，AI伺服器概念股的未來表現也成為焦點。然而，由於美國公債殖利率高漲，高估值的科技類股恐面臨估值下修的壓力，因此若債券利率持續偏高檔，則應減碼高本益比及高價類股，這些個股將首當其衝，尤其在升息循環啟動時，最容易遭受下修。目前關稅造成的通膨效應暫不明朗，聯準會降息可能須待至9月過後，因此建議保留部分現金，以因應未來行情。