台新黃文清 緊盯美政策

4月21日川普再度抨擊Fed主席鮑爾，強烈主張當前美國「幾乎沒有通膨」，Fed應立即降息以避免經濟放緩。若「動作太慢」，美國經濟可能陷入減速危機，美股、美債、美元指數4月21日都一度大跌，資金持續進駐避險資產，推動黃金價格屢創歷史新高。

4月22日起情勢逆轉，美國總統川普姿態放軟，4月22日不再砲轟聯準會主席鮑爾，於證管會新任主席就職典禮上表示，只是希望鮑爾在降息上更積極，並沒有要開除鮑爾的計畫。

另外，美國白宮考慮大減中國關稅以緩和貿易戰，美對中關稅可能降至50~65%，比先前部分商品關稅245%大幅降低，美中貿易戰降溫。美股4月22日、23日都大漲。4月24日Fed官員鬆口6月可能降息，再次激勵美股上漲，進而激勵台北股市持續上漲。

台股跟進持續上漲，包括政府基金的低檔買盤，提供台灣加權指數支撐，同時政府談判對等關稅的預期利多，將引導指數往上挑戰4月7日的跳空缺口。然而5月仍有變數，包括未來半導體關稅與美國科技股財報的好壞，仍將攸關市場表現。

美國海關雖於4月11日宣布暫時豁免包含手機、電腦、伺服器和半導體等電子產品關稅，但美國對於半導體產業進口結構仍在調查當中，後續仍可能有加稅風險，即日起至5月為關鍵時間，仍待觀察。預計屆時台股將再進入震盪整理的格局，持續消化川普關稅政策的不確定性。

操作上，可先留意跌深反彈的AI股、此外具題材的軍工股、具殖利率題材的營建業與水泥業，評價偏低的散裝航運股也可列入觀察。

軍工股基本面明確，表現會相對抗跌，美國總統川普要求盟友提高國防預算，並且要歐洲承擔更多軍事責任，促使幾乎各國軍工企業股價都在上漲，尤其是歐洲的軍工企業股，日韓軍工股也受惠。

台灣方面，國防預算將達到GDP 3%以上的目標，未來將提升國防科技實力，強調潛艦、戰機與無人機等關鍵裝備本土製造，相關台灣供應鏈可望受惠。

高股息殖利率的個股最適合逢低布局，受到關稅戰持續之下，市場資金操作可先著眼高股息殖利率的個股，此外，AI發展加速企業數位轉型，進而帶動軟體開發需求，特別是導入AI相關應用，如雲端解決方案、AI智能客服、數據分析等。機構預估，台灣軟體服務市場規模未來五年年複合成長率（CAGR） 為19.7%。另一方面，隨著AI應用擴展，以及非紅供應鏈發展趨勢，資訊安全防護意識及需求提高、安控設備轉單等議題也日漸成型，軟體服務、安控族群，受惠AI發展又主要為內需導向或搭上去中化趨勢。

投資錦囊

美股上漲、政府基金低檔買盤，提供加權指數支撐，同時政府談判對等關稅的預期利多，將引導指數往上挑戰4月7日的跳空缺口。操作上可先留意跌深反彈的AI股、此外具題材的軍工股、軟體服務、安控族群也可觀察。